第三章 信貸與資本信貸的性質及其作用
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對說，我如果無需還債，則我的資本本來還會增長的。
但這些債是用利得來償還的，就算利得全部歸我所有，但是否我的資本就會因而增長，也還是說不定的。
因為我也可能用這個利得去獲取消費品，在這種情況下，那就談不上資本的任何增加了。
如果資本的作用僅在于保證企業家掌握生産品的這種說法是對的，那麼，我們就不能回避我的資本會因我的票據的創造而增長的結論。
如果讀者記住我們先前的論述并将它與後來的論述聯系起來，那我們的論述就遠不至于那麼迷惑難解了。
誠然，我并未因創設票據而變得更為富有。
但&ldquo财富&rdquo一詞，卻使得我們有可能對問題的這個另一面，加以考慮。
但是，如果認為隻要能以貨币形式來表現，就足以使非貨币形态的财産具有我們所謂的資本的性質，那也是不對的。
如果某人擁有某種商品，一般言之，他不能以直接交換的方式去獲得他所需要的生産品。
相反，他總是隻好賣出他擁有的商品，然後把賣得的收入當作資本使用，也就是去獲取他所需要的生産品。
實際上我們所研讨的概念也意識到了這一點，因為它強調了任何人擁有的商品的貨币價值。
顯而易見，當人們把這些商品本身說成是資本時，那隻是一種簡略的或比拟性的表述法。
這個說法，同樣也适用于前已提及的、我們也把它當成資本看待的購入的生産手段。
到目前為止，我們的定義較之門格爾和其他人的有關定義，一方面要寬一些，另一方面又要窄一些。
隻有支付手段才是資本，這并非隻有貨币才是資本，一般流通手段，不論其種類為何，都是資本。
但又并非所有支付手段都是資本，隻有那些确實履行我們所論及的那種獨特職能的支付手段，才是資本。
界限在于事情的性質。
如果支付手段起不到為企業家置辦生産品的作用，并為此目的将生産品從其原先的用途中抽取出來，那麼，它們就不能算是資本。
因此，在沒有發展的經濟體系内，就沒有資本，或者換句話說，資本不發揮其特有的職能，因而它就不構成一種獨立的要素。
或者，再換一句話說，各種形式的一般購買力，在那裡并不構成資本；它們僅僅是交換媒介，是旨在進行慣例性的交換的技術手段。
這就是它們在循環流轉中所起的全部作用，除了這個技術性的作用之外，它們不起任何别的作用，因之，可以忽略而不緻影響對任何根本重要的事物的了解。
但在實現新組合的場合，貨币及其替代物變成了一種極其重要的因素，為了表明這種情況，我們稱之為資本。
因此，根據我們的觀點，資本是一個發展的概念，而在循環流轉中卻沒有任何東西是與之相對應的。
這一概念體現了經濟過程的一個方面，隻有發展的現實情況才使人們注意到這個方面。
我願提請讀者注意上邊這個說明。
它對于理解我們在這裡提出的觀點很有關系。
如果談到資本時，是就這個詞在實際生活中所具有的涵義而言，那麼，對經濟過程或事情的某些方面就會考慮不足，也就是對企業家活動的可能性、對一般生産手段加以控制的可能性考慮不足。
這個方面，對有關資本的許多概念來說，是共同的東西，而人們為闡明其意義所作的種種努力，據我看來，表明了這一具體定義的&ldquo捉摸不定&rdquo的特性。
由此看來，沒有任何東西，它本身絕對地，由其固有的性質所決定地，斷然地就是資本，而那種被指為資本的東西，其所以是資本，僅僅在于它滿足了某些條件，或者說，僅僅從某種觀點看來是資本。
因此，我們将對資本定義為可以在任何時候轉交給企業家一宗支付手段的數額。
當從一個均衡的循環流轉起步發展的時候，據我們看來，資本數量中隻有很小一部分能夠由貨币構成；相反，它必然包括為着發展的目的而新創制的其它支付手段。
如果發展一旦已經發動，或者，如果資本主義的發展與非資本主義的形式或一種過渡的形式相連結，發展就将從供應已經積累起來的流動資源來開始。
但在嚴格的理論上，很少能達到這種情況。
甚至在事實上，如果真正重要的步驟硬要第一次試行，常常也是辦不成的。
因此，資本是交換經濟中的一種要素。
交換經濟的一個過程表現在資本方面的，就是生産手段被轉交給企業家。
所以，在我們看來，實際上隻有私人資本而無&ldquo社會&rdquo資本。
支付手段，隻有在私人的手裡，才能起到作為資本的作用。
為此，在這個意義上談論社會資本是沒有意義的。
盡管如此，但是，私人資本的數量卻有一定的重要性：它表明可以交付給企業家而任其支配的基金的多少，表明可以從原先的使用渠道抽取出來的生産手段的能量的大小。
因此，盡管在共産主義經濟中也不存在社會資本，但這一概念并非毫無意義。
不過，當人們談到社會資本時，所考慮的基本上乃是一個國家的商品儲備量，社會資本的概念倒是從真實資本的概念中引伸出來的。
貨币市場 我們還必須往前走一步。
資本既非生産手段的總體，又非它的一部分&mdash&mdash無論是就原始的生産手段而言，還是就生産出來的生産手段而言，都是這樣的情況。
資本也不是消費品的儲存量。
它是一種特殊的要素。
就如同在理論上存在着一個消費品市場和一個生産品市場一樣，也必然存在着一個資本市場。
正象其他兩個市場的情況一樣，實際生活中必然有某種類似的東西與理論上的這個市場相對應。
在第一章中我們看到，存在着勞動和土地服務市場以及消費品市場；在那裡，循環流轉中所應有的一切重要事物皆已齊備，而生産出來的生産手段，存在為時短暫的項目，則沒有這種獨立的市場。
發展把資本這個新的要素引進經濟過程，從而還會有一個使人感興趣的第三市場，那就是資本市場。
這個市場明确存在：現實生活直截了當地把它顯示在我們面前，較之服務市場和消費品市場，顯示得更加直截了當。
這個市場更加集中，組織得更好，比其他兩個市場更易于觀察。
這就是工商業家們所謂的貨币市場，報紙每天在這個标題下報導着它的日常情況。
從我們的觀點看來，這個名稱并不令人完全滿意：它經營的不隻是貨币。
有些經濟學家也反對這個概念，我們部分地同意他們的反對意見。
但是我們接受這個名稱。
不管怎樣說，資本市場就是實際生活描述為貨币市場的那種同一現象。
此外便無任何别的資本市場。
如果為貨币市場理論撰寫一個概要，那将是一件富有吸引力的和有益的工作。
但迄今還沒有這樣的著作。
收集和檢驗那些決定人們的實際決策及判斷各種情況的實踐經驗規律的理論意義，将會是特别令人感興趣和有益的事情。
這些規律的确有一大部分已經嚴格地規範化了；它們對所有撰寫貨币市場文章的著作家起着引導的作用。
盡管這種實際規律的研究導緻了深入理解現代的經濟生活，但這些有利于經濟預測的實際規律至今還與理論很缺乏聯系。
現在我們不可能在這裡深究這個問題。
我們将隻談論對于我們的目的來說是必要的東西。
這倒不必費太多的語言。
在發展的經濟中，就不會存在這種貨币市場。
如果貨币市場是高度組織化的，并且交易都以信用支付手段來清結，那麼，它就需要有一個中央結算機構，一個該經濟體系的票據交換所或簿記中心。
經濟體系中發生的一切事情都會在這個機構的交易中得到反映，例如按期的工資發放和稅款交納，由于開鐮收割和休假日而引起的要求。
但這些隻是會計上的事。
現在，如果有發展，這些職能也就必然要得到發揮。
更有進者，由于有發展，就常常會對暫時閑置的購買力加以利用。
最後，由于有發展，正如我們已經強調過的那樣，銀行信貸就要滲入到循環流轉的交易中。
在實踐上，正是這些東西成為貨币市場職能的基本要素。
它們變成了貨币市場有機體的一部分。
為此，一方面，循環流轉的需要量要加到企業家在貨币市場上的需要量上，另一方面，來自循環流程的貨币量又增加了貨币市場的貨币供給量。
因此，我們在貨币市場的每項事物中都感受到循環流轉的脈搏。
一到收割季節，交稅到期，我們就看到對購買力的需求的增長；而這種時節一過，便出現購買力供給的增長。
但我們絕不應因此就不去把貨币市場上屬于循環流轉的交易和其它交易區别開來。
隻有後者至關重要；至于前者則是附加在後者之上的東西，而前者之終竟出現在貨币市場上，隻不過是發展的結果。
那種使前者和後者顯然糾纏在一起的所有的相互影響，并不改變這個事實，那就是，即使在每個實際情況下，都可以将它們加以區分。
在貨币市場上，總是可以指明，什麼是屬于循環流轉的，什麼是屬于發展的。
事情的核心是在于新企業的信貸要求。
當然我們必須記住，在我們的論述中，略去了任何經濟體系不能擺脫的國際關系影響，也略去了任何經濟體系難免要受到的非經濟性幹預的影響。
我們這樣做的目的，無非是為了使我們的說明更扼要和更簡化。
因此，國家收支平衡、貴金屬貿易等等現象，都沒有涉及。
在上述條件下，貨币市場上就隻發生一件根本性事物，其它一切都從屬于它：在需求方面，出現了企業家；在供給方面，出現了購買力的提供者和經手人，即銀行家，雙方又各有其代理人和中間人。
此際所發生的事情，就是以現在的購買力去交換未來的購買力。
雙方之間每日所進行的讨價還價之争，決定着新組合的命運。
在這一價格鬥争中，未來的價值體系首先以實際的、可感知的形式出現，并且是以經濟體系的既定條件為背景的。
如果以為新企業要求的是長期信貸，因而短期信貸的價格與之無關，那就是完全錯誤的。
正相反，任何時刻，整個經濟形勢在短期貸款價格中所得到的反映，是再清楚不過的。
企業家并不必去把他所需要的整個時期的貸款一下都借到手，而是當需要時才告貸，而且往往是幾乎天天告貸。
而且，投機者們通常利用短期信貸去購買股票，特别是新企業的股票，這種短期信貸可能今天給予，明天拒絕。
每天的觀察告訴我們，實業界的信貸要求是怎樣提出來的，而銀行界又是怎樣有時支持和鼓勵，有時又抑制這種需求。
盡管在其它市場上，甚至當發展之時，需求及供給顯示出某種穩定性，但在貨币市場上每天都出現大得驚人的波動。
我們将要用貨币市場的特殊職能來對此加以解釋。
經濟體系中的一切計劃和對未來的展望，諸如國民生活的一切情況，一切政治、經濟、自然界事件，無不影響貨币市場。
幾乎沒有一條新聞不必然影響實行新組合的決策、貨币市場的形勢，以及企業家的看法和意圖。
未來價值的體系必然要适應于每一新的情勢。
這當然不隻是由于購買力價格的變動所引起的。
個人的影響也常常同時起作用，或取代購買力價格變動的作用。
對于這些人所共知的事情就不需要細說了。
貨币市場曆來是資本主義體系的總部，一道命令從這裡下達到各個部門；而在這裡所争論和決定的，實質上總是關系着未來進一步發展計劃的拍闆定案。
一切種類的信貸要求齊集于這個市場；一切種類的經濟規劃都首先要在這裡彼此碰頭并為各自的實現而競争；一切種類的購買力和資金餘額流向這裡求售。
這導緻一系列可能遮蔽根本性事物的套利活動（arbitrageoperations）和居間牟利。
不過我相信，它們畢竟不會給我們的概念帶來什麼矛盾。
可以說，貨币市場或資本市場的主要職能是用信貸交易來為發展的目的籌措資金。
發展創造了并且滋養這個市場。
在發展的過程中，貨币市場又被賦予了一個第三職能：它變成了收入來源本身的市場。
此後，我們還要研究信貸價格與長、短期收益來源的價格之間的關系。
已經清楚的是：這種收益來源的售出代表了一種獲緻資本的方式，而它們的買進則表現了一種利用貨币的方式，因而收益來源的授受是難以與貨币市場分開的。
土地買賣也是一樣，隻是由于技術上的原因，才使土地交易看來似乎實際上不是貨币市場交易的一個部分；但是，在資本交易與土地交易之間并不乏因果聯系。
但這些債是用利得來償還的，就算利得全部歸我所有，但是否我的資本就會因而增長，也還是說不定的。
因為我也可能用這個利得去獲取消費品，在這種情況下，那就談不上資本的任何增加了。
如果資本的作用僅在于保證企業家掌握生産品的這種說法是對的，那麼，我們就不能回避我的資本會因我的票據的創造而增長的結論。
如果讀者記住我們先前的論述并将它與後來的論述聯系起來，那我們的論述就遠不至于那麼迷惑難解了。
誠然，我并未因創設票據而變得更為富有。
但&ldquo财富&rdquo一詞，卻使得我們有可能對問題的這個另一面，加以考慮。
但是，如果認為隻要能以貨币形式來表現，就足以使非貨币形态的财産具有我們所謂的資本的性質，那也是不對的。
如果某人擁有某種商品，一般言之，他不能以直接交換的方式去獲得他所需要的生産品。
相反，他總是隻好賣出他擁有的商品，然後把賣得的收入當作資本使用，也就是去獲取他所需要的生産品。
實際上我們所研讨的概念也意識到了這一點，因為它強調了任何人擁有的商品的貨币價值。
顯而易見，當人們把這些商品本身說成是資本時，那隻是一種簡略的或比拟性的表述法。
這個說法，同樣也适用于前已提及的、我們也把它當成資本看待的購入的生産手段。
到目前為止，我們的定義較之門格爾和其他人的有關定義，一方面要寬一些，另一方面又要窄一些。
隻有支付手段才是資本，這并非隻有貨币才是資本，一般流通手段，不論其種類為何，都是資本。
但又并非所有支付手段都是資本，隻有那些确實履行我們所論及的那種獨特職能的支付手段，才是資本。
界限在于事情的性質。
如果支付手段起不到為企業家置辦生産品的作用，并為此目的将生産品從其原先的用途中抽取出來，那麼，它們就不能算是資本。
因此，在沒有發展的經濟體系内，就沒有資本，或者換句話說，資本不發揮其特有的職能，因而它就不構成一種獨立的要素。
或者，再換一句話說，各種形式的一般購買力，在那裡并不構成資本；它們僅僅是交換媒介，是旨在進行慣例性的交換的技術手段。
這就是它們在循環流轉中所起的全部作用，除了這個技術性的作用之外，它們不起任何别的作用，因之，可以忽略而不緻影響對任何根本重要的事物的了解。
但在實現新組合的場合，貨币及其替代物變成了一種極其重要的因素，為了表明這種情況，我們稱之為資本。
因此，根據我們的觀點，資本是一個發展的概念，而在循環流轉中卻沒有任何東西是與之相對應的。
這一概念體現了經濟過程的一個方面，隻有發展的現實情況才使人們注意到這個方面。
我願提請讀者注意上邊這個說明。
它對于理解我們在這裡提出的觀點很有關系。
如果談到資本時，是就這個詞在實際生活中所具有的涵義而言，那麼，對經濟過程或事情的某些方面就會考慮不足，也就是對企業家活動的可能性、對一般生産手段加以控制的可能性考慮不足。
這個方面，對有關資本的許多概念來說，是共同的東西，而人們為闡明其意義所作的種種努力，據我看來，表明了這一具體定義的&ldquo捉摸不定&rdquo的特性。
由此看來，沒有任何東西，它本身絕對地，由其固有的性質所決定地，斷然地就是資本，而那種被指為資本的東西，其所以是資本，僅僅在于它滿足了某些條件，或者說，僅僅從某種觀點看來是資本。
因此，我們将對資本定義為可以在任何時候轉交給企業家一宗支付手段的數額。
當從一個均衡的循環流轉起步發展的時候，據我們看來，資本數量中隻有很小一部分能夠由貨币構成；相反，它必然包括為着發展的目的而新創制的其它支付手段。
如果發展一旦已經發動，或者，如果資本主義的發展與非資本主義的形式或一種過渡的形式相連結，發展就将從供應已經積累起來的流動資源來開始。
但在嚴格的理論上，很少能達到這種情況。
甚至在事實上，如果真正重要的步驟硬要第一次試行，常常也是辦不成的。
因此，資本是交換經濟中的一種要素。
交換經濟的一個過程表現在資本方面的，就是生産手段被轉交給企業家。
所以，在我們看來，實際上隻有私人資本而無&ldquo社會&rdquo資本。
支付手段，隻有在私人的手裡，才能起到作為資本的作用。
為此，在這個意義上談論社會資本是沒有意義的。
盡管如此，但是，私人資本的數量卻有一定的重要性：它表明可以交付給企業家而任其支配的基金的多少，表明可以從原先的使用渠道抽取出來的生産手段的能量的大小。
因此，盡管在共産主義經濟中也不存在社會資本，但這一概念并非毫無意義。
不過，當人們談到社會資本時，所考慮的基本上乃是一個國家的商品儲備量，社會資本的概念倒是從真實資本的概念中引伸出來的。
貨币市場 我們還必須往前走一步。
資本既非生産手段的總體，又非它的一部分&mdash&mdash無論是就原始的生産手段而言，還是就生産出來的生産手段而言，都是這樣的情況。
資本也不是消費品的儲存量。
它是一種特殊的要素。
就如同在理論上存在着一個消費品市場和一個生産品市場一樣，也必然存在着一個資本市場。
正象其他兩個市場的情況一樣，實際生活中必然有某種類似的東西與理論上的這個市場相對應。
在第一章中我們看到，存在着勞動和土地服務市場以及消費品市場；在那裡，循環流轉中所應有的一切重要事物皆已齊備，而生産出來的生産手段，存在為時短暫的項目，則沒有這種獨立的市場。
發展把資本這個新的要素引進經濟過程，從而還會有一個使人感興趣的第三市場，那就是資本市場。
這個市場明确存在：現實生活直截了當地把它顯示在我們面前，較之服務市場和消費品市場，顯示得更加直截了當。
這個市場更加集中，組織得更好，比其他兩個市場更易于觀察。
這就是工商業家們所謂的貨币市場，報紙每天在這個标題下報導着它的日常情況。
從我們的觀點看來，這個名稱并不令人完全滿意：它經營的不隻是貨币。
有些經濟學家也反對這個概念，我們部分地同意他們的反對意見。
但是我們接受這個名稱。
不管怎樣說，資本市場就是實際生活描述為貨币市場的那種同一現象。
此外便無任何别的資本市場。
如果為貨币市場理論撰寫一個概要，那将是一件富有吸引力的和有益的工作。
但迄今還沒有這樣的著作。
收集和檢驗那些決定人們的實際決策及判斷各種情況的實踐經驗規律的理論意義，将會是特别令人感興趣和有益的事情。
這些規律的确有一大部分已經嚴格地規範化了；它們對所有撰寫貨币市場文章的著作家起着引導的作用。
盡管這種實際規律的研究導緻了深入理解現代的經濟生活，但這些有利于經濟預測的實際規律至今還與理論很缺乏聯系。
現在我們不可能在這裡深究這個問題。
我們将隻談論對于我們的目的來說是必要的東西。
這倒不必費太多的語言。
在發展的經濟中，就不會存在這種貨币市場。
如果貨币市場是高度組織化的，并且交易都以信用支付手段來清結，那麼，它就需要有一個中央結算機構，一個該經濟體系的票據交換所或簿記中心。
經濟體系中發生的一切事情都會在這個機構的交易中得到反映，例如按期的工資發放和稅款交納，由于開鐮收割和休假日而引起的要求。
但這些隻是會計上的事。
現在，如果有發展，這些職能也就必然要得到發揮。
更有進者，由于有發展，就常常會對暫時閑置的購買力加以利用。
最後，由于有發展，正如我們已經強調過的那樣，銀行信貸就要滲入到循環流轉的交易中。
在實踐上，正是這些東西成為貨币市場職能的基本要素。
它們變成了貨币市場有機體的一部分。
為此，一方面，循環流轉的需要量要加到企業家在貨币市場上的需要量上，另一方面，來自循環流程的貨币量又增加了貨币市場的貨币供給量。
因此，我們在貨币市場的每項事物中都感受到循環流轉的脈搏。
一到收割季節，交稅到期，我們就看到對購買力的需求的增長；而這種時節一過，便出現購買力供給的增長。
但我們絕不應因此就不去把貨币市場上屬于循環流轉的交易和其它交易區别開來。
隻有後者至關重要；至于前者則是附加在後者之上的東西，而前者之終竟出現在貨币市場上，隻不過是發展的結果。
那種使前者和後者顯然糾纏在一起的所有的相互影響，并不改變這個事實，那就是，即使在每個實際情況下，都可以将它們加以區分。
在貨币市場上，總是可以指明，什麼是屬于循環流轉的，什麼是屬于發展的。
事情的核心是在于新企業的信貸要求。
當然我們必須記住，在我們的論述中，略去了任何經濟體系不能擺脫的國際關系影響，也略去了任何經濟體系難免要受到的非經濟性幹預的影響。
我們這樣做的目的，無非是為了使我們的說明更扼要和更簡化。
因此，國家收支平衡、貴金屬貿易等等現象，都沒有涉及。
在上述條件下，貨币市場上就隻發生一件根本性事物，其它一切都從屬于它：在需求方面，出現了企業家；在供給方面，出現了購買力的提供者和經手人，即銀行家，雙方又各有其代理人和中間人。
此際所發生的事情，就是以現在的購買力去交換未來的購買力。
雙方之間每日所進行的讨價還價之争，決定着新組合的命運。
在這一價格鬥争中，未來的價值體系首先以實際的、可感知的形式出現，并且是以經濟體系的既定條件為背景的。
如果以為新企業要求的是長期信貸，因而短期信貸的價格與之無關，那就是完全錯誤的。
正相反，任何時刻，整個經濟形勢在短期貸款價格中所得到的反映，是再清楚不過的。
企業家并不必去把他所需要的整個時期的貸款一下都借到手，而是當需要時才告貸，而且往往是幾乎天天告貸。
而且，投機者們通常利用短期信貸去購買股票，特别是新企業的股票，這種短期信貸可能今天給予，明天拒絕。
每天的觀察告訴我們，實業界的信貸要求是怎樣提出來的，而銀行界又是怎樣有時支持和鼓勵，有時又抑制這種需求。
盡管在其它市場上，甚至當發展之時，需求及供給顯示出某種穩定性，但在貨币市場上每天都出現大得驚人的波動。
我們将要用貨币市場的特殊職能來對此加以解釋。
經濟體系中的一切計劃和對未來的展望，諸如國民生活的一切情況，一切政治、經濟、自然界事件，無不影響貨币市場。
幾乎沒有一條新聞不必然影響實行新組合的決策、貨币市場的形勢，以及企業家的看法和意圖。
未來價值的體系必然要适應于每一新的情勢。
這當然不隻是由于購買力價格的變動所引起的。
個人的影響也常常同時起作用，或取代購買力價格變動的作用。
對于這些人所共知的事情就不需要細說了。
貨币市場曆來是資本主義體系的總部，一道命令從這裡下達到各個部門；而在這裡所争論和決定的，實質上總是關系着未來進一步發展計劃的拍闆定案。
一切種類的信貸要求齊集于這個市場；一切種類的經濟規劃都首先要在這裡彼此碰頭并為各自的實現而競争；一切種類的購買力和資金餘額流向這裡求售。
這導緻一系列可能遮蔽根本性事物的套利活動（arbitrageoperations）和居間牟利。
不過我相信，它們畢竟不會給我們的概念帶來什麼矛盾。
可以說，貨币市場或資本市場的主要職能是用信貸交易來為發展的目的籌措資金。
發展創造了并且滋養這個市場。
在發展的過程中，貨币市場又被賦予了一個第三職能：它變成了收入來源本身的市場。
此後，我們還要研究信貸價格與長、短期收益來源的價格之間的關系。
已經清楚的是：這種收益來源的售出代表了一種獲緻資本的方式，而它們的買進則表現了一種利用貨币的方式，因而收益來源的授受是難以與貨币市場分開的。
土地買賣也是一樣，隻是由于技術上的原因，才使土地交易看來似乎實際上不是貨币市場交易的一個部分；但是，在資本交易與土地交易之間并不乏因果聯系。
