第二十六章 長期中的消費和積累
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如果每一家庭的财富在逐漸增長，或者變得較為集中，消費對收入的比率不變就意味着每一家庭的支出水平不斷增高。
有些人認為欲望是可以滿足的，因而随着生活标準的升高，節約所需要的道德努力較少；根據這種看法，人們就應該預期節約對收入的比率日益增高，這引起消費對投資的比率日益低降，接着将發生停滞。
當節儉的程度越來越高時，生産能力每一次的增加所遇到的需求的增加，都不足以按以前的利潤率維持它的使用。
當物價随着剩餘生産能力的出現而降低時，實際工資相應地提高，剩餘生産能力的數量因而減少，可是每單位産量的利潤率已經降低。
如果物價保持不變，每單位産量的利潤率沒有變動，可是每單位生産能力的産量就越發降低。
在無論哪一種情況下，投資于更多的生産能力的誘因被削弱，停滞就開始了。
假如企業家們（各人考慮他自己的市場）已經預見到需求不能跟着生産能力一同擴大，投資就會預先受到阻礙，利潤的降低就會更快發生。
企業家不可能從減少投資中找到出路。
補救的辦法是增加投資，使就業增加，工人的消費可以彌補食利者消費的不足。
可是個别地從各個企業家的觀點來看，在這樣一種情況下，前途一定不好，增加投資看來是冒失的。
因此，增加節儉程度反而有損于己。
有些食利者也許能增加他們的财富，可是就食利者作為一個整體來說，收入會降低。
積累因而會延遲，失業會增加。
如果食利者的節儉可能因利率低而受到抑制的話，貨币政策就能防止這種情況産生。
自由黨愛用的方案是通過降低利率來刺激消費（并且抵消利潤前景不妙對投資所造成的不利影響）。
然而，人們承認這是一種力量很弱的補救辦法，既因為低利率對食利者節約的影響很有疑問，注204又因為貨币管理當局也許不可能使利率水平降低得很快，足以發生多大效果。
因此，按照自由黨的理論，在每人财富日益增長的黃金時代（或具有産生着一種穩定的長期傾向的周期性積累的接近黃金時代的情況）的條件中，有一種内在的矛盾，而繁榮的經濟會在奶油裡自己淹死是它的無可避免的命運。
然而，這一切是以一種既定的對消費者的行為的看法為根據的，就事實的證明來說，似乎互相仿效和推銷術很能夠把節儉保持在範圍以内（即使在不變的利率下），所以，隻要企業家在積累生産能力方面起他們的作用，就能誘使食利者在消費産品方面起他們的作用。
注205從一種長期的觀點來說，認為消費不足會妨害繁榮那種自由黨的理論，似乎沒有得到事實的證明。
消費和失業 現在讓我們考慮一個因為積累的動機不足而已經陷于停滞的經濟裡食利者的情況。
長期的勞動過剩大概會引起貨币工資率的下降以及貨币價格的下降（除非獨占在增長）。
既然在以貨币計算的利潤的降低和結果食利者的債券利息收入的降低之間有相當大的時間間隔，既然隻要每年的收入能夠維持并且利率不變，債務投資的價值就能維持，同時銀行存款就可以固定以貨币計算，食利者的财富總額就會降低得比和它相應的資本的貨币價值慢。
這樣，食利者的每年收入和他們的以貨币計算的财富的降低，都比貨币的購買力的上漲慢。
因此，食利者的消費傾向于跟着貨币工資的降低而增長。
再說，如果失業津貼是食利者消費上另加的東西，僅僅失業工人的存在就能産生對消費品的需求。
這樣，過剩勞動的出現有助于刺激消費，因而通過提高需求（相對于生産能力而言），有助于使積累繼續進行。
注206 再則，低水平貨币工資（相對于食利者平均收入而言）促成家庭仆役的雇用，使失業可以隐蔽在各種散工裡，以緻食利者的存在大大地加強那種有助于吸收剩餘勞動的降低機械化程度的過程。
注207實際上，食利者在停滞的經濟裡（隻要利潤不被壓低到會拖延債務的地步）比在進步很快的經濟裡生活舒适得多。
這一切都有助于減輕停滞的弊病，但隻能是減輕，因為，假如補救的方法非常成功，竟能消除勞動過剩，那有助于減輕勞動過剩的工資下降的傾向就會停止發生作用；通過提高食利者購買力而緩和局勢的，是日益降低的工資，而不是低工資。
有些人認為欲望是可以滿足的，因而随着生活标準的升高，節約所需要的道德努力較少；根據這種看法，人們就應該預期節約對收入的比率日益增高，這引起消費對投資的比率日益低降，接着将發生停滞。
當節儉的程度越來越高時，生産能力每一次的增加所遇到的需求的增加，都不足以按以前的利潤率維持它的使用。
當物價随着剩餘生産能力的出現而降低時，實際工資相應地提高，剩餘生産能力的數量因而減少，可是每單位産量的利潤率已經降低。
如果物價保持不變，每單位産量的利潤率沒有變動，可是每單位生産能力的産量就越發降低。
在無論哪一種情況下，投資于更多的生産能力的誘因被削弱，停滞就開始了。
假如企業家們（各人考慮他自己的市場）已經預見到需求不能跟着生産能力一同擴大，投資就會預先受到阻礙，利潤的降低就會更快發生。
企業家不可能從減少投資中找到出路。
補救的辦法是增加投資，使就業增加，工人的消費可以彌補食利者消費的不足。
可是個别地從各個企業家的觀點來看，在這樣一種情況下，前途一定不好，增加投資看來是冒失的。
因此，增加節儉程度反而有損于己。
有些食利者也許能增加他們的财富，可是就食利者作為一個整體來說，收入會降低。
積累因而會延遲，失業會增加。
如果食利者的節儉可能因利率低而受到抑制的話，貨币政策就能防止這種情況産生。
自由黨愛用的方案是通過降低利率來刺激消費（并且抵消利潤前景不妙對投資所造成的不利影響）。
然而，人們承認這是一種力量很弱的補救辦法，既因為低利率對食利者節約的影響很有疑問，注204又因為貨币管理當局也許不可能使利率水平降低得很快，足以發生多大效果。
因此，按照自由黨的理論，在每人财富日益增長的黃金時代（或具有産生着一種穩定的長期傾向的周期性積累的接近黃金時代的情況）的條件中，有一種内在的矛盾，而繁榮的經濟會在奶油裡自己淹死是它的無可避免的命運。
然而，這一切是以一種既定的對消費者的行為的看法為根據的，就事實的證明來說，似乎互相仿效和推銷術很能夠把節儉保持在範圍以内（即使在不變的利率下），所以，隻要企業家在積累生産能力方面起他們的作用，就能誘使食利者在消費産品方面起他們的作用。
注205從一種長期的觀點來說，認為消費不足會妨害繁榮那種自由黨的理論，似乎沒有得到事實的證明。
消費和失業 現在讓我們考慮一個因為積累的動機不足而已經陷于停滞的經濟裡食利者的情況。
長期的勞動過剩大概會引起貨币工資率的下降以及貨币價格的下降（除非獨占在增長）。
既然在以貨币計算的利潤的降低和結果食利者的債券利息收入的降低之間有相當大的時間間隔，既然隻要每年的收入能夠維持并且利率不變，債務投資的價值就能維持，同時銀行存款就可以固定以貨币計算，食利者的财富總額就會降低得比和它相應的資本的貨币價值慢。
這樣，食利者的每年收入和他們的以貨币計算的财富的降低，都比貨币的購買力的上漲慢。
因此，食利者的消費傾向于跟着貨币工資的降低而增長。
再說，如果失業津貼是食利者消費上另加的東西，僅僅失業工人的存在就能産生對消費品的需求。
這樣，過剩勞動的出現有助于刺激消費，因而通過提高需求（相對于生産能力而言），有助于使積累繼續進行。
注206 再則，低水平貨币工資（相對于食利者平均收入而言）促成家庭仆役的雇用，使失業可以隐蔽在各種散工裡，以緻食利者的存在大大地加強那種有助于吸收剩餘勞動的降低機械化程度的過程。
注207實際上，食利者在停滞的經濟裡（隻要利潤不被壓低到會拖延債務的地步）比在進步很快的經濟裡生活舒适得多。
這一切都有助于減輕停滞的弊病，但隻能是減輕，因為，假如補救的方法非常成功，竟能消除勞動過剩，那有助于減輕勞動過剩的工資下降的傾向就會停止發生作用；通過提高食利者購買力而緩和局勢的，是日益降低的工資，而不是低工資。