第十九章 價格和利潤
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觀正常價格售出時所能實現的利潤水平。
正常價格和平均價格 連續若幹年中價格的平均數可能超過或者不及主觀正常價格，這決定于這一段時期中有多少年月是賣方市場或買方市場在占優勢。
即使在價格和任何一段時期初期的主觀正常水平距離不大的時候，利潤也可能高于或者低于主觀正常價格所根據的那種水平。
于是經驗逐漸地改變企業家關于可以得到什麼利潤水平，或者設備在使用壽命期内的平均利用情況怎樣的看法，從而影響到将來的主觀正常價格。
因此，當我們從正常價格總占統治地位的黃金時代的明朗空氣中走進曆史時期的迷霧時，我們的分析總不免于模糊和不精确。
利潤率 在短期局面下，資本的利潤率是一種很模糊的概念，比特定設備所賺得的利潤水平的概念還要模糊，因為要把利率表現為一種比率，我們必須知道資本的價值。
對那些在一個經濟裡經營企業的企業家來講（和觀察經濟的經濟學家不同），關于作為一定數量的價值的資本的概念具有種種不同的含義，可是在任何一個含義中都沒有精确的意義。
企業家不得不根據對變化無常的未來的推測而做出投資的決定。
一個正在考慮一項投資計劃的企業家，知道必須在生産設備上用多少錢（甚至這一點知道得也不十分精确，因為設備的孕育時期如果很長，在其建造期中費用可能變動）；并且他知道這筆錢以當時價格下的商品和當時工資下的勞動計算，價值若幹。
他不知道（但能猜測）這些生産設備将來掙錢的數目和時間模型怎樣。
生産設備的價值（不是生産設備的原始成本），是一個模糊的觀念，并且性情不同的各個個人對同樣的情況有不同的看法。
樂觀的人認為資本的價值将來會大于它的成本，因為他要投資并且必須使自己相信這樣做是慎重的和明智的。
注131悲觀的人能在完全相同的參考資料中找到同樣有說服力的不投資的理由。
一個現行企業組織正在使用的一套生産設備的現在價值，很少成為問題的，例如隻有在一個企業收買另一個企業的時候，才會發生這種問題。
就每一件這種買賣來說，市場很狹窄，各個可能的買方有他自己的特殊情況要考慮，結果出現的價格沒有什麼一般的意義。
代表一個現行企業中的财産的投資（股份）的現在價值，決定于三方面需要考慮的事實：預期可以掙得的收益如何，以及有關的一切預期的可靠程度如何；公司董事對股東的政策怎樣；投資市場對股份的價值的看法将來可能是怎樣。
因此，企業組織在投資市場上的價值，在使用中的生産設備的價值也有相當關系。
貸借對照表上所用的資本的估值，既不代表生産設備的實際原始成本，也不代表對未來獲利能力的估計，而是兩者的混合物（混合的比例各個企業不同，由于采用的公式不同），決定于對設備的價值按什麼比率折舊，以及對存貨怎樣估值。
當一個企業家在皇家委員會作證或者和稅務人員争論時，對資本的價值則有另一種說法。
他為了自己的利益也許要說明最近賺得的利潤率很低，或者，如果利潤率高，那是不正常的，因為在有關的時期中有某些特殊情況。
關于企業所提出的資本價值，有廣闊的餘地可以狡辯，無須施展欺騙手段。
生産設備的過去的成本一般和現時的再生産成本不同，因為價格和工資在若幹年的一段時期中很少是完全穩定的。
現時的再生産成本根本不是一種明确的概念。
所謂已經用了十年的舊設備的現在的再生産成本，這種東西實際上是沒有的。
設備的一生中所有技術上或相對價格上的變化意味着這種設備已經不是最适合，假如應該更換的話，就必須代之以一種不同的東西。
這一切使得關于什麼是資本的真正價值，大有争論的餘地。
如果那企業家既要使稅務人員相信他的利潤很低，又要使投資市場覺得他的未來的股利會是很高的，他就處于一種尴尬的地位，往往會令人有些摸不着頭腦地從一種計算根據跳到另一種計算根據去。
實際上，要找出支配投資決定的那種預期的收益率，就像要在一間黑房子裡尋找一隻可能不在那裡的黑貓一樣的困難；要真正說明實得的收益，就像要說明一條格子花呢地毯上的變色龍一樣的困難。
這并不意味着我們對黃金時代和準黃金時代的一切細緻的分析都是浪費時間，因為我們所考慮的那些長期影響是通過短期局面在其中發展的那種變化無常的迷霧而發揮它們的作用的，雖然人們不能看得很清楚。
正常價格和平均價格 連續若幹年中價格的平均數可能超過或者不及主觀正常價格，這決定于這一段時期中有多少年月是賣方市場或買方市場在占優勢。
即使在價格和任何一段時期初期的主觀正常水平距離不大的時候，利潤也可能高于或者低于主觀正常價格所根據的那種水平。
于是經驗逐漸地改變企業家關于可以得到什麼利潤水平，或者設備在使用壽命期内的平均利用情況怎樣的看法，從而影響到将來的主觀正常價格。
因此，當我們從正常價格總占統治地位的黃金時代的明朗空氣中走進曆史時期的迷霧時，我們的分析總不免于模糊和不精确。
利潤率 在短期局面下，資本的利潤率是一種很模糊的概念，比特定設備所賺得的利潤水平的概念還要模糊，因為要把利率表現為一種比率，我們必須知道資本的價值。
對那些在一個經濟裡經營企業的企業家來講（和觀察經濟的經濟學家不同），關于作為一定數量的價值的資本的概念具有種種不同的含義，可是在任何一個含義中都沒有精确的意義。
企業家不得不根據對變化無常的未來的推測而做出投資的決定。
一個正在考慮一項投資計劃的企業家，知道必須在生産設備上用多少錢（甚至這一點知道得也不十分精确，因為設備的孕育時期如果很長，在其建造期中費用可能變動）；并且他知道這筆錢以當時價格下的商品和當時工資下的勞動計算，價值若幹。
他不知道（但能猜測）這些生産設備将來掙錢的數目和時間模型怎樣。
生産設備的價值（不是生産設備的原始成本），是一個模糊的觀念，并且性情不同的各個個人對同樣的情況有不同的看法。
樂觀的人認為資本的價值将來會大于它的成本，因為他要投資并且必須使自己相信這樣做是慎重的和明智的。
注131悲觀的人能在完全相同的參考資料中找到同樣有說服力的不投資的理由。
一個現行企業組織正在使用的一套生産設備的現在價值，很少成為問題的，例如隻有在一個企業收買另一個企業的時候，才會發生這種問題。
就每一件這種買賣來說，市場很狹窄，各個可能的買方有他自己的特殊情況要考慮，結果出現的價格沒有什麼一般的意義。
代表一個現行企業中的财産的投資（股份）的現在價值，決定于三方面需要考慮的事實：預期可以掙得的收益如何，以及有關的一切預期的可靠程度如何；公司董事對股東的政策怎樣；投資市場對股份的價值的看法将來可能是怎樣。
因此，企業組織在投資市場上的價值，在使用中的生産設備的價值也有相當關系。
貸借對照表上所用的資本的估值，既不代表生産設備的實際原始成本，也不代表對未來獲利能力的估計，而是兩者的混合物（混合的比例各個企業不同，由于采用的公式不同），決定于對設備的價值按什麼比率折舊，以及對存貨怎樣估值。
當一個企業家在皇家委員會作證或者和稅務人員争論時，對資本的價值則有另一種說法。
他為了自己的利益也許要說明最近賺得的利潤率很低，或者，如果利潤率高，那是不正常的，因為在有關的時期中有某些特殊情況。
關于企業所提出的資本價值，有廣闊的餘地可以狡辯，無須施展欺騙手段。
生産設備的過去的成本一般和現時的再生産成本不同，因為價格和工資在若幹年的一段時期中很少是完全穩定的。
現時的再生産成本根本不是一種明确的概念。
所謂已經用了十年的舊設備的現在的再生産成本，這種東西實際上是沒有的。
設備的一生中所有技術上或相對價格上的變化意味着這種設備已經不是最适合，假如應該更換的話，就必須代之以一種不同的東西。
這一切使得關于什麼是資本的真正價值，大有争論的餘地。
如果那企業家既要使稅務人員相信他的利潤很低，又要使投資市場覺得他的未來的股利會是很高的，他就處于一種尴尬的地位，往往會令人有些摸不着頭腦地從一種計算根據跳到另一種計算根據去。
實際上，要找出支配投資決定的那種預期的收益率，就像要在一間黑房子裡尋找一隻可能不在那裡的黑貓一樣的困難；要真正說明實得的收益，就像要說明一條格子花呢地毯上的變色龍一樣的困難。
這并不意味着我們對黃金時代和準黃金時代的一切細緻的分析都是浪費時間，因為我們所考慮的那些長期影響是通過短期局面在其中發展的那種變化無常的迷霧而發揮它們的作用的，雖然人們不能看得很清楚。