第五章 消費和投資
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資）、能夠作為抵押品的财産（例如地基）以及他的借入款項的能力。
借款能力部分地決定于他的聲譽，部分地決定于他已有的利息負擔對企業的未來獲利能力的比率。
注32而且，任何一個人所能借到的數目，決定于同一時間其他的人要籌措多少資金，因為第一個出來借款的人可找到最願意的貸款者，以後（在短時期内）請求銀行貸款，或者以後在債務投資市場上求售新證券，就必須承擔較高的利息率，否則就完全借不到手。
可以利用的資金多少，限制人們能夠組織的投資計劃的價值，而并不限制投資率。
比方說，它限制未來的投資總額，而不限制投資計劃組織起來以後能夠執行的速度。
然而，即使在沒有阻礙生産活動的因素時（這種因素下文即将讨論），也有種種技術的限制，影響着一項特定投資計劃能夠貫徹的程度。
不管我們學校裡對算術問題一般是怎樣的說法，所謂如果一百個人在十天中能掘成一條溝，一千個人一天就能掘成，或者八千個人一小時就能掘成，在實際生活中是不确實的。
無論什麼時候，投資率可以受投資計劃的規模的限制，因此，稍微遠一點來看，就是受最近所能組織到的資金的多少的限制。
這個限制能約束投資率上漲得超過以往上漲的程度，可是并不限定能在長時期内維持的投資水平。
假設過去所做的投資大體上是成功的，預期的利潤已經實現，并且在任何一段時期中，外界的儲蓄對公司自有資本的利得的比率，不大于整個食利者債權對企業家的财産的比率，因而利潤和公司對外界的債務的比率沒有降低，企業家的借債能力，在一筆資金用掉并且變成了掙錢的資産以後，不小于這筆資金未籌措以前。
這樣，高的投資率創造了條件（就資金來說），使投資繼續提高，而投資率的逐漸增長逐漸地使資金限制擴大。
資金限制所防止的，是投資率增長得太多和太快，而不是高的投資率。
生産能力在一個高度發達的工業經濟中，資本設備的實物出産率受着某些專門化的資本财貨工業的生産能力的限制。
（不發達的國家裡沒有這樣的情況，在它們那裡，投資是通過雇用大批工人來實行的，例如築路或修建堤壩，隻使用簡單的工具）有些生産資本設備的工業，例如造船廠，供應的範圍很狹，隻生産少數幾種類型的産品，可是另一些工業，例如鋼鐵、工程建築部門，供應的範圍很廣，生産許多工業所需要的設備。
在任何時候，它們的生産能力，部分地受工廠數目的限制，部分地受具有專門技能的勞動（例如磚匠）的供給的限制。
生産能力對資本财貨出産率的限制，可以通過延長交貨日期來起作用，使投資計劃不得不按先後排隊、等候完成，或者通過提高新設備的價格來起作用，這種做法（除非同時未來的準租金的前景也相當高）往往使某些投資計劃被取消或延擱起來。
然而，在這樣的局面下，投資工業本身往往可以享受到高的準租金，并擴大它們的生産能力，建立新廠和訓練較大的勞動隊伍。
因此，這種限制因素，和資金的限制一樣，可以限制投資率的可能上升超過以往的上升程度，可是隻有在有關工業中存在着永久性的障礙的條件下（例如，隻有有限的幾個出海口可以提供造船的便利），才能長久地限制投資率。
貨币高的交易水平（特别是高的工資總額），和低的交易水平比起來，對流動餘額的需求較大，同時（如果其他條件相等）對不流動的債務投資的需求則相應地小。
因此這時候債務投資的收益比較高，這就意味着新的資金隻有按相應地高的利率才能取得。
所以，當實際在進行的投資的比率高的時候，由于資金的成本增高，進一步投資的計劃會受到抑制。
如果那個經濟組織已經進入通貨膨脹的初期階段，貨币工資和物價都在上升，對流動餘額的需要在繼續增加，利率就會上漲；這也許是一種抑制的因素，足以使整個經濟不緻趨近通貨膨脹的最後限度。
交換媒介的供給最後自會與需要相适應。
如果一種貨币形式（比方說英蘭銀行的鈔票）的供給受了限制，其他形式（比方說銀行存款）會得到發展。
流動性方面的阻礙，和生産能力方面的阻礙一樣，可以限制投資率在一個短時期中所能上升的程度，可是不能限制投資率在長時期中所能維持的水平。
就一個閉關自守的制度來說，實際工資能被壓低到的水平所規定的通貨膨脹的限度，是投資對為消費的生産的比率的唯一的永恒的上限。
支付的平衡對某一個國家來說，其中還有另一項因素。
一個國家的輸入的價值不能長期超過它的輸出的價值加上從國外流入的資金淨額（由于新借款以及把舊的債務投資賣給外國人），因為貿易逆差超過借入款項的差額，是用國際間可以接受的交換媒介（例如黃金）來支付結算的，不斷的外流遲早會耗盡那個國家的準備金。
（同樣地，一個個人如
借款能力部分地決定于他的聲譽，部分地決定于他已有的利息負擔對企業的未來獲利能力的比率。
注32而且，任何一個人所能借到的數目，決定于同一時間其他的人要籌措多少資金，因為第一個出來借款的人可找到最願意的貸款者，以後（在短時期内）請求銀行貸款，或者以後在債務投資市場上求售新證券，就必須承擔較高的利息率，否則就完全借不到手。
可以利用的資金多少，限制人們能夠組織的投資計劃的價值，而并不限制投資率。
比方說，它限制未來的投資總額，而不限制投資計劃組織起來以後能夠執行的速度。
然而，即使在沒有阻礙生産活動的因素時（這種因素下文即将讨論），也有種種技術的限制，影響着一項特定投資計劃能夠貫徹的程度。
不管我們學校裡對算術問題一般是怎樣的說法，所謂如果一百個人在十天中能掘成一條溝，一千個人一天就能掘成，或者八千個人一小時就能掘成，在實際生活中是不确實的。
無論什麼時候，投資率可以受投資計劃的規模的限制，因此，稍微遠一點來看，就是受最近所能組織到的資金的多少的限制。
這個限制能約束投資率上漲得超過以往上漲的程度，可是并不限定能在長時期内維持的投資水平。
假設過去所做的投資大體上是成功的，預期的利潤已經實現，并且在任何一段時期中，外界的儲蓄對公司自有資本的利得的比率，不大于整個食利者債權對企業家的财産的比率，因而利潤和公司對外界的債務的比率沒有降低，企業家的借債能力，在一筆資金用掉并且變成了掙錢的資産以後，不小于這筆資金未籌措以前。
這樣，高的投資率創造了條件（就資金來說），使投資繼續提高，而投資率的逐漸增長逐漸地使資金限制擴大。
資金限制所防止的，是投資率增長得太多和太快，而不是高的投資率。
生産能力在一個高度發達的工業經濟中，資本設備的實物出産率受着某些專門化的資本财貨工業的生産能力的限制。
（不發達的國家裡沒有這樣的情況，在它們那裡，投資是通過雇用大批工人來實行的，例如築路或修建堤壩，隻使用簡單的工具）有些生産資本設備的工業，例如造船廠，供應的範圍很狹，隻生産少數幾種類型的産品，可是另一些工業，例如鋼鐵、工程建築部門，供應的範圍很廣，生産許多工業所需要的設備。
在任何時候，它們的生産能力，部分地受工廠數目的限制，部分地受具有專門技能的勞動（例如磚匠）的供給的限制。
生産能力對資本财貨出産率的限制，可以通過延長交貨日期來起作用，使投資計劃不得不按先後排隊、等候完成，或者通過提高新設備的價格來起作用，這種做法（除非同時未來的準租金的前景也相當高）往往使某些投資計劃被取消或延擱起來。
然而，在這樣的局面下，投資工業本身往往可以享受到高的準租金，并擴大它們的生産能力，建立新廠和訓練較大的勞動隊伍。
因此，這種限制因素，和資金的限制一樣，可以限制投資率的可能上升超過以往的上升程度，可是隻有在有關工業中存在着永久性的障礙的條件下（例如，隻有有限的幾個出海口可以提供造船的便利），才能長久地限制投資率。
貨币高的交易水平（特别是高的工資總額），和低的交易水平比起來，對流動餘額的需求較大，同時（如果其他條件相等）對不流動的債務投資的需求則相應地小。
因此這時候債務投資的收益比較高，這就意味着新的資金隻有按相應地高的利率才能取得。
所以，當實際在進行的投資的比率高的時候，由于資金的成本增高，進一步投資的計劃會受到抑制。
如果那個經濟組織已經進入通貨膨脹的初期階段，貨币工資和物價都在上升，對流動餘額的需要在繼續增加，利率就會上漲；這也許是一種抑制的因素，足以使整個經濟不緻趨近通貨膨脹的最後限度。
交換媒介的供給最後自會與需要相适應。
如果一種貨币形式（比方說英蘭銀行的鈔票）的供給受了限制，其他形式（比方說銀行存款）會得到發展。
流動性方面的阻礙，和生産能力方面的阻礙一樣，可以限制投資率在一個短時期中所能上升的程度，可是不能限制投資率在長時期中所能維持的水平。
就一個閉關自守的制度來說，實際工資能被壓低到的水平所規定的通貨膨脹的限度，是投資對為消費的生産的比率的唯一的永恒的上限。
支付的平衡對某一個國家來說，其中還有另一項因素。
一個國家的輸入的價值不能長期超過它的輸出的價值加上從國外流入的資金淨額（由于新借款以及把舊的債務投資賣給外國人），因為貿易逆差超過借入款項的差額，是用國際間可以接受的交換媒介（例如黃金）來支付結算的，不斷的外流遲早會耗盡那個國家的準備金。
（同樣地，一個個人如