第七章 鈔法
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間至元鈔法漸壞，朝野頗多主張恢複前代錢法，以錢、鈔相權并用。
至大二年九月下诏頒行銀鈔後，又下《行銅錢诏》（見《元文類》卷九），并命于大都立資國院為主管機關，置山東、河東、遼陽、江淮、湖廣、川漢泉貨監六，各處産銅之地置提舉司十九。
禦史台奏言：銀鈔初行，又兼①蘇天爵：《高昉神道碑》，《滋溪文稿》卷十一。
行銅錢，慮有相妨；拘刷民間銅器甚急，弗便。
诏命與省臣複議。
三年正月，遂定行錢法，立資國院及諸處泉貨監、提舉司。
鑄造銅錢兩種，小者稱“至大通寶”，面文為漢字楷書，一文準至大銀鈔一厘；大者稱“大元通寶”，面文為八思巴字，一文準至大通寶十文。
曆代銅錢，悉依古例，與至大錢通用；其當五、當三、折二，并以舊數用之①。
二月，尚書省奏：今既行至大銀鈔，乞以至元鈔輸萬億庫收藏，銷毀其闆，隻以至大鈔與銅錢相權通行為便，诏從之。
遂罷印至元鈔。
八月，以行用銅錢诏谕中外。
變更鈔法和行用銅錢造成貨币制度的更大紛亂和對人民更多的掠奪。
當時中統、至元二鈔行用已久，發行量甚大，武宗即位後又濫支鈔本，達一千多萬錠（《元史·武宗紀》至大二年九月），鈔虛物貴已甚，卻仍未能從節用着手，隻圖以倍數更大的新鈔貶抑、取代舊鈔，并增加課稅②，來挽救鈔法。
在議更鈔法時，就有人提出：“今鈔已虛數倍，若複抑之，則鈔虛而物愈貴，非法之善也。
”③果然，至大銀鈔頒行後，因倍數太多（比至元鈔高五倍，比中統高二十五倍），輕重失宜，鈔币信用益虛，物價更加騰踴④，如成宗初年至元鈔2錢可買鹽4斤，此時因鹽課提高，至元鈔貶值，還不夠買一斤⑤。
銅錢則“鼓鑄弗給”，乃許新錢與前代舊錢并用，朝廷所發新、舊錢尚有數，而民間收藏者多至不可勝計，新舊錢恣用，實壅害鈔法。
至大四年（1311）正月，武宗死，仁宗以皇太子身份行旨，罷尚書省，以“變亂舊章，流毒百姓”的罪名誅脫虎脫、三寶奴、樂實等。
三月，仁宗即位。
四月，下诏廢至大銀鈔、銅錢，仍專用中統、至元二鈔。
诏書條畫大略為：（1）停止印造至大銀鈔，已發至各處的料鈔即日封存，民間行使者聽赴行用庫倒換，或預買次年鹽引、交納諸色課程，以便回收；（2）恢複印造中統鈔，與至元鈔并行，凡官司出納、百姓交易，并以中統鈔數為準計算；（3）大元通寶和至大通寶錢在诏書到後即日封存，民間持有者限五十日内赴行用鈔庫倒換，前代舊錢一律停止使用；（4）資國院及各處泉貨監、提舉司并行革罷，其錢貨點數收貯；（5）申嚴懲治僞造、挑補寶鈔條例；（6）金銀私易權宜開禁，許從便買賣，仍禁商舶收買下番。
诏書中沒有再定金銀與鈔兌換比價，因為已不禁民間私相買賣。
據皇慶元年（1312）中書省奏事，鹽課中收銀部分（十分之一）的官定折價，每錠銀折中統鈔25錠①，與行至大鈔時所定比價一樣。
①《元史·食貨志·鈔法》；葉子奇：《草木子》卷三下。
②如鹽課價鈔元貞二年已提到每引中統鈔六十五貫，至大二年改為至大銀鈔四兩，折中統鈔一百貫。
見《元典章》卷二二《鹽袋每引四百斤》。
③蘇天爵：《高昉神道碑》。
④《農田餘話》上；《三場文選對策》六。
⑤《元典章》卷二二《鹽袋每引四百斤》。
①《元典章》卷二二《銀中鹽引》。
至大銀鈔隻行用了一年多，銅錢行用則隻有幾個月，自仁宗以後，就專用中統、至元二鈔。
中統鈔自至元二十五年即停止印造，因鈔值愈輕而印造本大，雖法定與至元鈔并用，卻未再印造，原行者亦漸次昏爛收換殆盡，主要行用至元鈔；至大四年恢複印中統鈔以後每年一般隻印造10萬錠，仍以發行至元鈔為主。
至元鈔印造數從至大四年至延祐元年（1311&mdash1314）每年都在200萬錠或更多些。
數量這樣大，一方面固然有兌換回收至大錢、鈔的需要，但主要原因是當時帑藏已耗費殆盡，而賞賜、營建、佛事、軍需以及官爵泛濫等種種經費開支仍然十分龐大，如至大四年十二月中書平章政事李孟所奏：“今每歲支鈔六百餘萬錠，又土木營繕百餘處，計用數百萬錠，内降旨賞賜複用三百餘萬錠，北邊軍需又六七百萬錠；今帑藏見貯止十一萬餘錠，若此安能周給。
”（《元史·仁宗本紀一》）虧空如此，安能不多印鈔支用。
仁宗雖有志更新，“然财散不可複收，弊久未能損革”，鈔法之弊未見改善①。
延祐元年（1314）因經用不給，中書省集諸老商議，皆謂若動鈔本，則鈔法愈虛，乃主張預買山東、河間來歲鹽引及各冶鐵貨以補足當年用度，又建議經理江南田糧，查括其隐漏頃畝以增賦，奏準施行。
同年，又因給軍錢物不敷，将鹽引價由每引中統鈔2錠增為3錠②，通過這些措施增加了歲入，避免了動支鈔本。
同時仁宗在改革舊弊、撙節經費方面也頗有成效，财政情況有所好轉。
二年，以平章李孟分領鈔法。
這一年，至元鈔印造數降為100萬錠；三年至五年，再降到40萬錠或略多。
印造和支用得到控制，鈔值相對穩定了，銀鈔折價每兩保持在中統25貫③，民間物價比至大時還有所下降④。
延祐六七年，至元鈔年印數陡增至148萬錠。
延祐七年末官定鹽課銀折價曾上升為每錠準中統鈔40錠⑤，按此衡量，鈔值下跌了百分之三七·五，但時間不長，其後，年印鈔數又逐年減少，泰定二至四年（1324&mdash1327）均為40錠。
天曆元年（1328）十一月，中書省奏稱，因當年罷印鈔本，拟次年印造至元鈔119萬餘錠，中統鈔4萬錠；監察禦史奏：“戶部鈔法，歲會其數，易故以新，期于流通，不出其數。
迩者倒剌沙以上都經費不足，令有司刻闆印鈔，今事已定，宜急收毀。
”二年十二月，定次年（至順元年，1330）“造至元鈔45萬錠，中統鈔5萬錠，如歲例”。
似以延祐中期和泰定間的年印數為常額，但至順二、三年造“歲額鈔本”至元鈔分别為89萬和99萬餘錠（《元史·文宗紀》），可見實際上沒有确定的“歲例”，大抵不超過百萬錠即屬不逾常數。
大約在至治三年，官定銀鈔折價就回複到每錠銀折中①陸文圭：延祐元年鄉試策《流民貪吏鹽鈔法四弊》，《牆東類稿》卷四。
②《元典章》二二，《鹽價每引三定》。
③《元典章新集》《鹽價》。
④據《元典章》卷二二《犯界食餘鹽貨》，延祐四、五年，中統鈔一貫可買鹽一斤四兩至二斤。
⑤《元典章新集》《至治元年鹽引十分中收一分銀》；《元史·食貨志·鹽法》。
統鈔25錠，直到至順年間沒有變化①。
總的說來，從延祐到至順年間，鈔值沒有大幅度的波動。
①許有壬：《正始十事》，《至正集》卷七七；《元史·文宗本紀》至順二年十一月辛卯日下記：“諸鹽課鈔以十分之一折收銀，銀每錠折鈔二十五錠”；《至順鎮江志》卷六《包銀》條所記折價同。
第五節 至正變鈔與鈔法的崩潰 元順帝時期的印鈔數記載缺略。
從元統元年到至正十年變更鈔法以前的18年（1333&mdash1350）中，僅《元史·順帝紀》記有三年的印鈔數，
至大二年九月下诏頒行銀鈔後，又下《行銅錢诏》（見《元文類》卷九），并命于大都立資國院為主管機關，置山東、河東、遼陽、江淮、湖廣、川漢泉貨監六，各處産銅之地置提舉司十九。
禦史台奏言：銀鈔初行，又兼①蘇天爵：《高昉神道碑》，《滋溪文稿》卷十一。
行銅錢，慮有相妨；拘刷民間銅器甚急，弗便。
诏命與省臣複議。
三年正月，遂定行錢法，立資國院及諸處泉貨監、提舉司。
鑄造銅錢兩種，小者稱“至大通寶”，面文為漢字楷書，一文準至大銀鈔一厘；大者稱“大元通寶”，面文為八思巴字，一文準至大通寶十文。
曆代銅錢，悉依古例，與至大錢通用；其當五、當三、折二，并以舊數用之①。
二月，尚書省奏：今既行至大銀鈔，乞以至元鈔輸萬億庫收藏，銷毀其闆，隻以至大鈔與銅錢相權通行為便，诏從之。
遂罷印至元鈔。
八月，以行用銅錢诏谕中外。
變更鈔法和行用銅錢造成貨币制度的更大紛亂和對人民更多的掠奪。
當時中統、至元二鈔行用已久，發行量甚大，武宗即位後又濫支鈔本，達一千多萬錠（《元史·武宗紀》至大二年九月），鈔虛物貴已甚，卻仍未能從節用着手，隻圖以倍數更大的新鈔貶抑、取代舊鈔，并增加課稅②，來挽救鈔法。
在議更鈔法時，就有人提出：“今鈔已虛數倍，若複抑之，則鈔虛而物愈貴，非法之善也。
”③果然，至大銀鈔頒行後，因倍數太多（比至元鈔高五倍，比中統高二十五倍），輕重失宜，鈔币信用益虛，物價更加騰踴④，如成宗初年至元鈔2錢可買鹽4斤，此時因鹽課提高，至元鈔貶值，還不夠買一斤⑤。
銅錢則“鼓鑄弗給”，乃許新錢與前代舊錢并用，朝廷所發新、舊錢尚有數，而民間收藏者多至不可勝計，新舊錢恣用，實壅害鈔法。
至大四年（1311）正月，武宗死，仁宗以皇太子身份行旨，罷尚書省，以“變亂舊章，流毒百姓”的罪名誅脫虎脫、三寶奴、樂實等。
三月，仁宗即位。
四月，下诏廢至大銀鈔、銅錢，仍專用中統、至元二鈔。
诏書條畫大略為：（1）停止印造至大銀鈔，已發至各處的料鈔即日封存，民間行使者聽赴行用庫倒換，或預買次年鹽引、交納諸色課程，以便回收；（2）恢複印造中統鈔，與至元鈔并行，凡官司出納、百姓交易，并以中統鈔數為準計算；（3）大元通寶和至大通寶錢在诏書到後即日封存，民間持有者限五十日内赴行用鈔庫倒換，前代舊錢一律停止使用；（4）資國院及各處泉貨監、提舉司并行革罷，其錢貨點數收貯；（5）申嚴懲治僞造、挑補寶鈔條例；（6）金銀私易權宜開禁，許從便買賣，仍禁商舶收買下番。
诏書中沒有再定金銀與鈔兌換比價，因為已不禁民間私相買賣。
據皇慶元年（1312）中書省奏事，鹽課中收銀部分（十分之一）的官定折價，每錠銀折中統鈔25錠①，與行至大鈔時所定比價一樣。
①《元史·食貨志·鈔法》；葉子奇：《草木子》卷三下。
②如鹽課價鈔元貞二年已提到每引中統鈔六十五貫，至大二年改為至大銀鈔四兩，折中統鈔一百貫。
見《元典章》卷二二《鹽袋每引四百斤》。
③蘇天爵：《高昉神道碑》。
④《農田餘話》上；《三場文選對策》六。
⑤《元典章》卷二二《鹽袋每引四百斤》。
①《元典章》卷二二《銀中鹽引》。
至大銀鈔隻行用了一年多，銅錢行用則隻有幾個月，自仁宗以後，就專用中統、至元二鈔。
中統鈔自至元二十五年即停止印造，因鈔值愈輕而印造本大，雖法定與至元鈔并用，卻未再印造，原行者亦漸次昏爛收換殆盡，主要行用至元鈔；至大四年恢複印中統鈔以後每年一般隻印造10萬錠，仍以發行至元鈔為主。
至元鈔印造數從至大四年至延祐元年（1311&mdash1314）每年都在200萬錠或更多些。
數量這樣大，一方面固然有兌換回收至大錢、鈔的需要，但主要原因是當時帑藏已耗費殆盡，而賞賜、營建、佛事、軍需以及官爵泛濫等種種經費開支仍然十分龐大，如至大四年十二月中書平章政事李孟所奏：“今每歲支鈔六百餘萬錠，又土木營繕百餘處，計用數百萬錠，内降旨賞賜複用三百餘萬錠，北邊軍需又六七百萬錠；今帑藏見貯止十一萬餘錠，若此安能周給。
”（《元史·仁宗本紀一》）虧空如此，安能不多印鈔支用。
仁宗雖有志更新，“然财散不可複收，弊久未能損革”，鈔法之弊未見改善①。
延祐元年（1314）因經用不給，中書省集諸老商議，皆謂若動鈔本，則鈔法愈虛，乃主張預買山東、河間來歲鹽引及各冶鐵貨以補足當年用度，又建議經理江南田糧，查括其隐漏頃畝以增賦，奏準施行。
同年，又因給軍錢物不敷，将鹽引價由每引中統鈔2錠增為3錠②，通過這些措施增加了歲入，避免了動支鈔本。
同時仁宗在改革舊弊、撙節經費方面也頗有成效，财政情況有所好轉。
二年，以平章李孟分領鈔法。
這一年，至元鈔印造數降為100萬錠；三年至五年，再降到40萬錠或略多。
印造和支用得到控制，鈔值相對穩定了，銀鈔折價每兩保持在中統25貫③，民間物價比至大時還有所下降④。
延祐六七年，至元鈔年印數陡增至148萬錠。
延祐七年末官定鹽課銀折價曾上升為每錠準中統鈔40錠⑤，按此衡量，鈔值下跌了百分之三七·五，但時間不長，其後，年印鈔數又逐年減少，泰定二至四年（1324&mdash1327）均為40錠。
天曆元年（1328）十一月，中書省奏稱，因當年罷印鈔本，拟次年印造至元鈔119萬餘錠，中統鈔4萬錠；監察禦史奏：“戶部鈔法，歲會其數，易故以新，期于流通，不出其數。
迩者倒剌沙以上都經費不足，令有司刻闆印鈔，今事已定，宜急收毀。
”二年十二月，定次年（至順元年，1330）“造至元鈔45萬錠，中統鈔5萬錠，如歲例”。
似以延祐中期和泰定間的年印數為常額，但至順二、三年造“歲額鈔本”至元鈔分别為89萬和99萬餘錠（《元史·文宗紀》），可見實際上沒有确定的“歲例”，大抵不超過百萬錠即屬不逾常數。
大約在至治三年，官定銀鈔折價就回複到每錠銀折中①陸文圭：延祐元年鄉試策《流民貪吏鹽鈔法四弊》，《牆東類稿》卷四。
②《元典章》二二，《鹽價每引三定》。
③《元典章新集》《鹽價》。
④據《元典章》卷二二《犯界食餘鹽貨》，延祐四、五年，中統鈔一貫可買鹽一斤四兩至二斤。
⑤《元典章新集》《至治元年鹽引十分中收一分銀》；《元史·食貨志·鹽法》。
統鈔25錠，直到至順年間沒有變化①。
總的說來，從延祐到至順年間，鈔值沒有大幅度的波動。
①許有壬：《正始十事》，《至正集》卷七七；《元史·文宗本紀》至順二年十一月辛卯日下記：“諸鹽課鈔以十分之一折收銀，銀每錠折鈔二十五錠”；《至順鎮江志》卷六《包銀》條所記折價同。
第五節 至正變鈔與鈔法的崩潰 元順帝時期的印鈔數記載缺略。
從元統元年到至正十年變更鈔法以前的18年（1333&mdash1350）中，僅《元史·順帝紀》記有三年的印鈔數，