第二章 芒格的生活、學習和決策方法
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理在意的并不是他本人是否能赢牌，而是是否能把手上的牌打好。
盡管在芒格和巴菲特的世界裡，糟糕的結果是可以接受的（因為有些結果并不在他們的掌握之中），但準備不足和倉促決策是不可原諒的，因為這些因素是可以控制的。
在稀有的“黃金時機”，如果所有條件都剛剛好，查理決定要投資，那麼他很可能會決心下很大的賭注。
他絕不會小打小鬧，或者進行“小額的投機性的投資”。
這類行為包含着不确定性，然而查理為數極少的投資行為卻絕不是不确定的。
正如他說過的，他的投資行為“結合了極度的耐心和極度的決心”。
查理自信的來源并非誰或者多少人同意或反對他的觀點，而是客觀地看待和衡量自己的能力。
這種自知之明使他在衡量他的實際知識、經驗和思維的正确性時，能夠擁有一種罕見的客觀态度。
在這裡，我們再次看到，良好的個性素質——自律、耐心、冷靜、獨立——扮演了重要角色。
如果缺乏這些品質，查理恐怕不可能取得如此傑出的投資業績。
查理這種偉大的商業模式是怎麼來的呢？我們可以從他推薦的閱讀書目（見附錄）中看出一些端倪。
《槍炮、病菌與鋼鐵》《自私的基因》《冰河世紀》和《達爾文的盲點》都有一個共同的主題：關注前面提到的“競争性毀滅”問題，研究為什麼有些事物能夠适應環境，存活下來，甚至在經過很長的時間之後占據統治地位。
當這個主題被應用于投資選擇時，芒格偏愛的企業就出現了：有些是通過消滅競争對手而達到繁榮的企業（就像《自私的基因》裡面描繪的），有些是通過合作而興旺的企業（《達爾文的盲點》）。
我們再次看到，查理能夠熟練地應用許多學科的知識：有多少投資者能夠像查理經常做的那樣，考慮到如此之多、如此之複雜的因素呢？簡要舉幾個例子，他經常思考的因素包括“轉換”——比如熱力學的定律跟經濟學的定律有何相似之處（例如紙張和石油如何變成一份投遞到門口的報紙），心理傾向和激勵因素（尤其是它們創造的極端行為壓力，無論是好的壓力還是壞的壓力），以及基本的長期可持續發展性（諸如“護城河”之類的正面因素和競争性毀滅的破壞之間持續不斷而且往往非常緻命的相互影響）。
查理極其熟練地掌握了各種不同的學科，所以能夠在投資時考慮到許多普通人不會考慮的因素，就這方面而言，也許沒有人可以和他相提并論。
（插文）價格是你付出的，價值是你得到的 價值投資者往往會招緻别人的懷疑，美國幾次精明的土地收購就是這樣的。
1803年，托馬斯·傑弗遜政府花費1500萬美元和拿破侖的法國政府達成了路易斯安那交易，平均每英畝土地的價格是2.9美分。
1867年，美國政府用價值720萬美元的黃金向俄羅斯收購了阿拉斯加地區，每英畝土地的價格大約是2.5美分，這在當時被稱為“錫瓦德的愚蠢交易”。
相比之下，在2006年，阿拉斯加交易所涉及土地的價格等于16700億美元，根據美國獲得的石油、礦産價值和戰略優勢來衡量的話，這樁交易當然不是愚蠢的。
投資原則檢查清單 我們現在已經了解了查理的總體思維方式和他的投資思維方式。
為了繼續關注“他是如何做到的”，我們将會使用他推崇的“檢查清單”檢驗法來再次展現他的方法（若要了解查理本人關于價值和檢查清單的重要性的說法，請參見第四章的第五講和第320頁）。
然而，要注意的是，查理當然不會按照清單上的次序逐一應用下面這些原則，這些原則出現的先後也跟它們的重要性無關。
每個原則都必須被視為整個複雜的投資分析過程的一部分，就像整幅馬賽克圖案中每個單獨的小塊那樣。
我們現在已經了解了查理的總體思維方式和他的投資思維方式。
為了繼續關注“他是如何做到的”，我們将會使用他推崇的“檢查清單”檢驗法來再次展現他的方法（若要了解查理本人關于價值和檢查清單的重要性的說法，請參見第四章的第五講和第320頁）。
然而，要注意的是，查理當然不會按照清單上的次序逐一應用下面這些原則，這些原則出現的先後也跟它們的重要性無關。
每個原則都必須被視為整個複雜的投資分析過程的一部分，就像整幅馬賽克圖案中每個單獨的小塊那樣。
風險——所有投資評估應該從測量風險（尤其是信用的風險）開始 測算合适的安全邊際 ◆避免和道德品質有問題的人交易 ◆堅持為預定的風險要求合适的補償 ◆永遠記住通貨膨脹和利率的風險 ◆避免犯下大錯；避免資本金持續虧損 獨立——“惟有在童話中，皇帝才會被告知自己沒穿衣服” ◆客觀和理性的态度需要獨立思考 ◆記住，你是對是錯，并不取決于别人同意你還是反對你——惟一重要的是你的分析和判斷是否正确 ◆随大流隻會讓你往平均值靠近（隻能獲得中等的業績） ◆準備——“惟一的獲勝方法是工作、工作、工作、工作，并希望擁有一點洞察力。
” ◆通過廣泛的閱讀把自己培養成一個終生自學者；培養好奇心，每天努力使自己聰明一點點 ◆比求勝的意願更重要的是做好準備的意願 ◆熟練地掌握各大學科的思維模型 ◆如果你想要變得聰明，你必須不停地追問的問題是“為什麼，為什麼，為什麼” 謙虛——承認自己的無知是智慧的開端 ◆隻在自己明确界定的能力圈内行事 ◆辨認和核查否定性的證據 ◆抵制追求虛假的精确和錯誤的确定性的欲望 ◆最重要的是，别愚弄你自己，而且要記住，你是最容易被自己愚弄的人 嚴格分析——使用科學方法和有效的檢查清單能夠最大限度地減少錯誤和疏忽 ◆區分價值和價格、過程和行動、财富和規模 ◆記住淺顯的好過掌握深奧的 ◆成為一名商業分析家，而不是市場、宏觀經濟或者證券分析家 ◆考慮總體的風險和效益，永遠關注潛在的二階效應和更高層次的影響 ◆要朝前想、往後想——反過來想，總是反過來想 耐心——克制人類天生愛行動的偏好 ◆“複利是世界第八大奇迹”（愛因斯坦），不到必要的時候，别去打斷它 ◆避免多餘的交易稅和摩擦成本，永遠别為了行動而行動 ◆幸運來臨時要保持頭腦清醒 ◆享受結果，也享受過程，因為你活在過程當中 決心——當合适的時機出現時，要堅決地采取行動 ◆當别人貪婪時，要害怕；當别人害怕時，要貪婪 ◆機會來臨的次數不多，所以當它來臨時，抓住它 ◆機會隻眷顧有準備的人：投資就是這樣的遊戲 改變——在生活中要學會改變和接受無法消除的複雜性 ◆認識和适應你身邊的世界的真實本質，别指望它來适應你 ◆不斷地挑戰和主動地修正你“最愛的觀念” ◆正視現實，即使你并不喜歡它——尤其當你不喜歡它的時候 專注——别把事情搞複雜，記住你原來要做的事 ◆記住，聲譽和正直是你最有價值的财産——而且能夠在瞬間化為烏有 ◆避免妄自尊大和厭倦無聊的情緒 ◆别因為過度關心細節而忽略了顯而易見的東西 ◆千萬要排除不需要的信息：“千裡之堤，潰于蟻-穴-” ◆直面你的大問題，别把它們藏起來 自從人類開始投資以來，他們就一直在尋找能夠快速緻富的神奇公式或者捷徑。
正如你已經看到的，查理的優異業績并非來自一道神奇公式或者某些商學院教導的體系，它來自查理所說的“不停地尋找更好的思維方式的追求”，通過一絲不苟的準
盡管在芒格和巴菲特的世界裡，糟糕的結果是可以接受的（因為有些結果并不在他們的掌握之中），但準備不足和倉促決策是不可原諒的，因為這些因素是可以控制的。
在稀有的“黃金時機”，如果所有條件都剛剛好，查理決定要投資，那麼他很可能會決心下很大的賭注。
他絕不會小打小鬧，或者進行“小額的投機性的投資”。
這類行為包含着不确定性，然而查理為數極少的投資行為卻絕不是不确定的。
正如他說過的，他的投資行為“結合了極度的耐心和極度的決心”。
查理自信的來源并非誰或者多少人同意或反對他的觀點，而是客觀地看待和衡量自己的能力。
這種自知之明使他在衡量他的實際知識、經驗和思維的正确性時，能夠擁有一種罕見的客觀态度。
在這裡，我們再次看到，良好的個性素質——自律、耐心、冷靜、獨立——扮演了重要角色。
如果缺乏這些品質，查理恐怕不可能取得如此傑出的投資業績。
查理這種偉大的商業模式是怎麼來的呢？我們可以從他推薦的閱讀書目（見附錄）中看出一些端倪。
《槍炮、病菌與鋼鐵》《自私的基因》《冰河世紀》和《達爾文的盲點》都有一個共同的主題：關注前面提到的“競争性毀滅”問題，研究為什麼有些事物能夠适應環境，存活下來，甚至在經過很長的時間之後占據統治地位。
當這個主題被應用于投資選擇時，芒格偏愛的企業就出現了：有些是通過消滅競争對手而達到繁榮的企業（就像《自私的基因》裡面描繪的），有些是通過合作而興旺的企業（《達爾文的盲點》）。
我們再次看到，查理能夠熟練地應用許多學科的知識：有多少投資者能夠像查理經常做的那樣，考慮到如此之多、如此之複雜的因素呢？簡要舉幾個例子，他經常思考的因素包括“轉換”——比如熱力學的定律跟經濟學的定律有何相似之處（例如紙張和石油如何變成一份投遞到門口的報紙），心理傾向和激勵因素（尤其是它們創造的極端行為壓力，無論是好的壓力還是壞的壓力），以及基本的長期可持續發展性（諸如“護城河”之類的正面因素和競争性毀滅的破壞之間持續不斷而且往往非常緻命的相互影響）。
查理極其熟練地掌握了各種不同的學科，所以能夠在投資時考慮到許多普通人不會考慮的因素，就這方面而言，也許沒有人可以和他相提并論。
（插文）價格是你付出的，價值是你得到的 價值投資者往往會招緻别人的懷疑，美國幾次精明的土地收購就是這樣的。
1803年，托馬斯·傑弗遜政府花費1500萬美元和拿破侖的法國政府達成了路易斯安那交易，平均每英畝土地的價格是2.9美分。
1867年，美國政府用價值720萬美元的黃金向俄羅斯收購了阿拉斯加地區，每英畝土地的價格大約是2.5美分，這在當時被稱為“錫瓦德的愚蠢交易”。
相比之下，在2006年，阿拉斯加交易所涉及土地的價格等于16700億美元，根據美國獲得的石油、礦産價值和戰略優勢來衡量的話，這樁交易當然不是愚蠢的。
投資原則檢查清單 我們現在已經了解了查理的總體思維方式和他的投資思維方式。
為了繼續關注“他是如何做到的”，我們将會使用他推崇的“檢查清單”檢驗法來再次展現他的方法（若要了解查理本人關于價值和檢查清單的重要性的說法，請參見第四章的第五講和第320頁）。
然而，要注意的是，查理當然不會按照清單上的次序逐一應用下面這些原則，這些原則出現的先後也跟它們的重要性無關。
每個原則都必須被視為整個複雜的投資分析過程的一部分，就像整幅馬賽克圖案中每個單獨的小塊那樣。
我們現在已經了解了查理的總體思維方式和他的投資思維方式。
為了繼續關注“他是如何做到的”，我們将會使用他推崇的“檢查清單”檢驗法來再次展現他的方法（若要了解查理本人關于價值和檢查清單的重要性的說法，請參見第四章的第五講和第320頁）。
然而，要注意的是，查理當然不會按照清單上的次序逐一應用下面這些原則，這些原則出現的先後也跟它們的重要性無關。
每個原則都必須被視為整個複雜的投資分析過程的一部分，就像整幅馬賽克圖案中每個單獨的小塊那樣。
風險——所有投資評估應該從測量風險（尤其是信用的風險）開始 測算合适的安全邊際 ◆避免和道德品質有問題的人交易 ◆堅持為預定的風險要求合适的補償 ◆永遠記住通貨膨脹和利率的風險 ◆避免犯下大錯；避免資本金持續虧損 獨立——“惟有在童話中，皇帝才會被告知自己沒穿衣服” ◆客觀和理性的态度需要獨立思考 ◆記住，你是對是錯，并不取決于别人同意你還是反對你——惟一重要的是你的分析和判斷是否正确 ◆随大流隻會讓你往平均值靠近（隻能獲得中等的業績） ◆準備——“惟一的獲勝方法是工作、工作、工作、工作，并希望擁有一點洞察力。
” ◆通過廣泛的閱讀把自己培養成一個終生自學者；培養好奇心，每天努力使自己聰明一點點 ◆比求勝的意願更重要的是做好準備的意願 ◆熟練地掌握各大學科的思維模型 ◆如果你想要變得聰明，你必須不停地追問的問題是“為什麼，為什麼，為什麼” 謙虛——承認自己的無知是智慧的開端 ◆隻在自己明确界定的能力圈内行事 ◆辨認和核查否定性的證據 ◆抵制追求虛假的精确和錯誤的确定性的欲望 ◆最重要的是，别愚弄你自己，而且要記住，你是最容易被自己愚弄的人 嚴格分析——使用科學方法和有效的檢查清單能夠最大限度地減少錯誤和疏忽 ◆區分價值和價格、過程和行動、财富和規模 ◆記住淺顯的好過掌握深奧的 ◆成為一名商業分析家，而不是市場、宏觀經濟或者證券分析家 ◆考慮總體的風險和效益，永遠關注潛在的二階效應和更高層次的影響 ◆要朝前想、往後想——反過來想，總是反過來想 耐心——克制人類天生愛行動的偏好 ◆“複利是世界第八大奇迹”（愛因斯坦），不到必要的時候，别去打斷它 ◆避免多餘的交易稅和摩擦成本，永遠别為了行動而行動 ◆幸運來臨時要保持頭腦清醒 ◆享受結果，也享受過程，因為你活在過程當中 決心——當合适的時機出現時，要堅決地采取行動 ◆當别人貪婪時，要害怕；當别人害怕時，要貪婪 ◆機會來臨的次數不多，所以當它來臨時，抓住它 ◆機會隻眷顧有準備的人：投資就是這樣的遊戲 改變——在生活中要學會改變和接受無法消除的複雜性 ◆認識和适應你身邊的世界的真實本質，别指望它來适應你 ◆不斷地挑戰和主動地修正你“最愛的觀念” ◆正視現實，即使你并不喜歡它——尤其當你不喜歡它的時候 專注——别把事情搞複雜，記住你原來要做的事 ◆記住，聲譽和正直是你最有價值的财産——而且能夠在瞬間化為烏有 ◆避免妄自尊大和厭倦無聊的情緒 ◆别因為過度關心細節而忽略了顯而易見的東西 ◆千萬要排除不需要的信息：“千裡之堤，潰于蟻-穴-” ◆直面你的大問題，别把它們藏起來 自從人類開始投資以來，他們就一直在尋找能夠快速緻富的神奇公式或者捷徑。
正如你已經看到的，查理的優異業績并非來自一道神奇公式或者某些商學院教導的體系，它來自查理所說的“不停地尋找更好的思維方式的追求”，通過一絲不苟的準
