中文版序：書中自有黃金屋
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LouisLi李路作者系比亞迪大股東
20多年前，作為一名年輕的學生隻身來到美國，我怎麼也沒有想到後來竟然從事了投資行業，更沒有想到由于種種機緣巧合有幸結識了當代投資大師查理?芒格先生。
2004年，芒格先生成為我的投資合夥人，自此就成為我終生的良師益友。
這樣的機遇恐怕是過去做夢也不敢想的。
像全世界成千上萬的巴菲特/芒格崇拜者一樣，兩位老師的教導，伯克希爾?哈撒韋公司的神奇業績，對我個人的投資事業起到了塑造式的影響。
這些年受益于芒格恩師的近距離言傳身教，又讓我更為深刻地體會到他思想的博大精深。
一直以來，我都希望将這些學習的心得與更多的同道分享。
彼得?考夫曼的這本書是這方面最好的努力。
彼得是查理多年的朋友，他本人又是極其優秀的企業家、“職業書蟲”。
由他編輯的《窮查理寶典》最為全面地囊括了查理的思想精華。
彼得既是我的好友，又是我的投資合夥人，所以我一直都很關注這本書的整個出版過程。
2005年本書第一版問世時，我如獲至寶，反複研讀，每讀一次都有新的收獲。
那時我就想把這本書認真地翻譯介紹給中國的讀者。
不想這個願望又過了五年才得以實現。
2009年，查理85歲。
經一位朋友提醒，我意識到把這本書翻譯成中文應該是對恩師最好的報答，同時也完成了我多年來希望與同胞分享芒格智慧的心願。
現在這本書即将出版了，我也想在此奉獻我個人學習、實踐芒格思想與人格的心路曆程、心得體會，以配合讀者更好地領會本書所包含的智慧。
一 第一次接觸巴菲特／芒格的價值投資體系可以追溯到20年前。
那時我剛到美國，舉目無親，文化不熟，語言不通。
僥幸進入哥倫比亞大學就讀本科，立刻便面臨學費、生活費昂貴的問題。
雖然有些獎學金也可以貸款，然而對一個身無分文的學生而言，那筆貸款是個天文數字，不知何時才能還清，對前途一片迷茫焦慮。
相信很多來美國讀書的中國學生，尤其是要靠借債和打工支付學費和生活費的學生都有過這種經曆。
由于在上世紀七八十年代的中國長大，我那時對經商幾乎沒有概念。
在那個年代，商業在中國還不是很要緊的事。
一天，一位同學告訴我：“你要是想了解在美國怎麼能賺錢，商學院有個演講一定要去聽。
”那個演講人的名字有點怪，叫巴菲特（Buffett），很像“自助餐”（Buffet）的意思。
我一聽這個名字蠻有趣，就去了。
那時巴菲特還不像今天這麼出名，去的人不多，但那次演講于我而言卻是一次醍醐灌頂的經曆。
巴菲特講的是如何在股市投資。
在此之前，股市在我頭腦裡的印象還停留在曹禺的話劇《日出》裡所描繪的1930年代上海的十裡洋場，充滿了狡詐、運氣與血腥。
然而這位據說在股市上賺了很多錢的成功的美國商人看上去卻顯然是一個好人，友善而聰明，頗有些學究氣，同我想像中那些冷酷無情、投機鑽營的商人完全不同。
巴菲特的演講措辭簡潔、條理清晰、内容可信。
一個多鐘頭的演講把股票市場的道理說得清晰明了。
巴菲特說，股票本質上是公司的部分所有權，股票的價格就是由股票的價值——也就是公司的價值所決定的。
而公司的價值又是由公司的盈利情況及淨資産決定的。
雖然股票價格上上下下的波動在短期内很難預測，但長期而言一定是由公司的價值決定的。
聰明的投資者隻要在股票的價格遠低于公司實際價值的時候買進，又在價格接近或者高于價值時賣出，就能夠在風險很小的情況下賺很多錢。
聽完這番演講，我覺得好像撈到了一根救命稻草。
難道一個聰明、正直、博學的人，不需要家庭的支持，也不需要精熟公司管理，或者發明、創造新産品，創立新公司，在美國就可以白手起家地成功緻富嗎？我眼前就有這麼一位活生生的榜樣！那時我自認為不适合做管理，因為對美國的社會和文化不了解，創業也沒有把握。
但是如果說去研究公司的價值，去研究一些比較複雜的商業數據、财務報告，那卻是我的專長。
果真如此的話，像我這樣一個不名一文、舉目無親、毫無社會根基和經驗的外國人不也可以在股票投資領域有一番作為了嗎？這實在太誘人了。
聽完演講後，我回去立刻找來了有關巴菲特的所有圖書，包括他緻伯克希爾?哈撒韋公司股東的年信及各種關于他的研究，也了解到芒格先生是巴菲特先生幾十年來形影不離的合夥人，然後整整花了一兩年的時間來徹底地研究他們，所有的研究都印證了我當時聽演講時的印象。
完成了這個調研後，我便真正自信這個行業是可為的。
一兩年後，我買了有生以來的第一支股票。
那時雖然我個人的淨資産仍然是負數，但積蓄了一些現金可以用來投資。
當時正逢1990年代初，全球化的過程剛剛開始，美國各行業的公司都處于一個長期上升的狀态，市場上有很多被低估的股票。
到1996年從哥大畢業的時候，我已經從股市投資上獲取了相當可觀的回報。
畢業後我一邊在投資銀行工作，一邊繼續在股票上投資。
工作的第一年，我有幸全程參與了一間大公司的上市，并得到了一大筆獎金。
可是我并不喜歡投行的工作，況且我發現在投行掙的工資和獎金加在一起還不如我業餘在股市上賺的錢多，這時我才突然意識到，投資股市對我而言不僅是一根救命稻草、一個愛好，甚至可以成為一個終生的事業。
一年後，我辭職離開投行，開始了職業投資生涯。
當時家人和朋友都頗為不解和擔心，我自己對前途也沒有十分的把握。
坦白說，創業的勇氣同樣來自于巴菲特和芒格的影響。
1998年1月，我創立了自己的公司，支持者寡，幾個老朋友友情客串投資人湊了一小筆錢，我自己身兼數職，既是董事長、基金經理，又是秘書、分析員。
全部的家當就是一部手機和一台筆記本電腦。
其時适逢1997年的亞洲金融危機，石油的價格跌破了每桶10美元。
我于是開始大量地買進一些亞洲優秀企業的股票，同時也買入了大量美國及加拿大的石油公司股票。
但随後的股票波動令我當年就損失了19%的賬面價值。
這使得有些投資者開始擔心以後的運作情況，不敢再投錢了。
其中一個最大的投資者第二年就撤資了。
再加上昂貴的前期營運成本，公司一度面臨生存的危機。
出師不利讓我倍受壓力，覺得辜負了投資人的信任。
而這些心理負擔又的确會影響到投資決策，比如在碰到好
2004年，芒格先生成為我的投資合夥人，自此就成為我終生的良師益友。
這樣的機遇恐怕是過去做夢也不敢想的。
像全世界成千上萬的巴菲特/芒格崇拜者一樣，兩位老師的教導，伯克希爾?哈撒韋公司的神奇業績，對我個人的投資事業起到了塑造式的影響。
這些年受益于芒格恩師的近距離言傳身教，又讓我更為深刻地體會到他思想的博大精深。
一直以來，我都希望将這些學習的心得與更多的同道分享。
彼得?考夫曼的這本書是這方面最好的努力。
彼得是查理多年的朋友，他本人又是極其優秀的企業家、“職業書蟲”。
由他編輯的《窮查理寶典》最為全面地囊括了查理的思想精華。
彼得既是我的好友，又是我的投資合夥人，所以我一直都很關注這本書的整個出版過程。
2005年本書第一版問世時，我如獲至寶，反複研讀，每讀一次都有新的收獲。
那時我就想把這本書認真地翻譯介紹給中國的讀者。
不想這個願望又過了五年才得以實現。
2009年，查理85歲。
經一位朋友提醒，我意識到把這本書翻譯成中文應該是對恩師最好的報答，同時也完成了我多年來希望與同胞分享芒格智慧的心願。
現在這本書即将出版了，我也想在此奉獻我個人學習、實踐芒格思想與人格的心路曆程、心得體會，以配合讀者更好地領會本書所包含的智慧。
一 第一次接觸巴菲特／芒格的價值投資體系可以追溯到20年前。
那時我剛到美國，舉目無親，文化不熟，語言不通。
僥幸進入哥倫比亞大學就讀本科，立刻便面臨學費、生活費昂貴的問題。
雖然有些獎學金也可以貸款，然而對一個身無分文的學生而言，那筆貸款是個天文數字，不知何時才能還清，對前途一片迷茫焦慮。
相信很多來美國讀書的中國學生，尤其是要靠借債和打工支付學費和生活費的學生都有過這種經曆。
由于在上世紀七八十年代的中國長大，我那時對經商幾乎沒有概念。
在那個年代，商業在中國還不是很要緊的事。
一天，一位同學告訴我：“你要是想了解在美國怎麼能賺錢，商學院有個演講一定要去聽。
”那個演講人的名字有點怪，叫巴菲特（Buffett），很像“自助餐”（Buffet）的意思。
我一聽這個名字蠻有趣，就去了。
那時巴菲特還不像今天這麼出名，去的人不多，但那次演講于我而言卻是一次醍醐灌頂的經曆。
巴菲特講的是如何在股市投資。
在此之前，股市在我頭腦裡的印象還停留在曹禺的話劇《日出》裡所描繪的1930年代上海的十裡洋場，充滿了狡詐、運氣與血腥。
然而這位據說在股市上賺了很多錢的成功的美國商人看上去卻顯然是一個好人，友善而聰明，頗有些學究氣，同我想像中那些冷酷無情、投機鑽營的商人完全不同。
巴菲特的演講措辭簡潔、條理清晰、内容可信。
一個多鐘頭的演講把股票市場的道理說得清晰明了。
巴菲特說，股票本質上是公司的部分所有權，股票的價格就是由股票的價值——也就是公司的價值所決定的。
而公司的價值又是由公司的盈利情況及淨資産決定的。
雖然股票價格上上下下的波動在短期内很難預測，但長期而言一定是由公司的價值決定的。
聰明的投資者隻要在股票的價格遠低于公司實際價值的時候買進，又在價格接近或者高于價值時賣出，就能夠在風險很小的情況下賺很多錢。
聽完這番演講，我覺得好像撈到了一根救命稻草。
難道一個聰明、正直、博學的人，不需要家庭的支持，也不需要精熟公司管理，或者發明、創造新産品，創立新公司，在美國就可以白手起家地成功緻富嗎？我眼前就有這麼一位活生生的榜樣！那時我自認為不适合做管理，因為對美國的社會和文化不了解，創業也沒有把握。
但是如果說去研究公司的價值，去研究一些比較複雜的商業數據、财務報告，那卻是我的專長。
果真如此的話，像我這樣一個不名一文、舉目無親、毫無社會根基和經驗的外國人不也可以在股票投資領域有一番作為了嗎？這實在太誘人了。
聽完演講後，我回去立刻找來了有關巴菲特的所有圖書，包括他緻伯克希爾?哈撒韋公司股東的年信及各種關于他的研究，也了解到芒格先生是巴菲特先生幾十年來形影不離的合夥人，然後整整花了一兩年的時間來徹底地研究他們，所有的研究都印證了我當時聽演講時的印象。
完成了這個調研後，我便真正自信這個行業是可為的。
一兩年後，我買了有生以來的第一支股票。
那時雖然我個人的淨資産仍然是負數，但積蓄了一些現金可以用來投資。
當時正逢1990年代初，全球化的過程剛剛開始，美國各行業的公司都處于一個長期上升的狀态，市場上有很多被低估的股票。
到1996年從哥大畢業的時候，我已經從股市投資上獲取了相當可觀的回報。
畢業後我一邊在投資銀行工作，一邊繼續在股票上投資。
工作的第一年，我有幸全程參與了一間大公司的上市，并得到了一大筆獎金。
可是我并不喜歡投行的工作，況且我發現在投行掙的工資和獎金加在一起還不如我業餘在股市上賺的錢多，這時我才突然意識到，投資股市對我而言不僅是一根救命稻草、一個愛好，甚至可以成為一個終生的事業。
一年後，我辭職離開投行，開始了職業投資生涯。
當時家人和朋友都頗為不解和擔心，我自己對前途也沒有十分的把握。
坦白說，創業的勇氣同樣來自于巴菲特和芒格的影響。
1998年1月，我創立了自己的公司，支持者寡，幾個老朋友友情客串投資人湊了一小筆錢，我自己身兼數職，既是董事長、基金經理，又是秘書、分析員。
全部的家當就是一部手機和一台筆記本電腦。
其時适逢1997年的亞洲金融危機，石油的價格跌破了每桶10美元。
我于是開始大量地買進一些亞洲優秀企業的股票，同時也買入了大量美國及加拿大的石油公司股票。
但随後的股票波動令我當年就損失了19%的賬面價值。
這使得有些投資者開始擔心以後的運作情況，不敢再投錢了。
其中一個最大的投資者第二年就撤資了。
再加上昂貴的前期營運成本，公司一度面臨生存的危機。
出師不利讓我倍受壓力，覺得辜負了投資人的信任。
而這些心理負擔又的确會影響到投資決策，比如在碰到好
