四、投資，靠什麼取勝
關燈
小
中
大
到就非常牛，而且還有公司把他們當台柱子一樣挖過去，整個業内的投資心态都非常浮躁。
在整個過程當中，王亞偉保持了出奇的淡定，自始至終埋頭做事。
在很多業内人士的眼裡，王亞偉最終獲得成功的一大原因來自于良好的心态。
中國股市是一個半強有效的市場（也就是說股價會及時地反映企業的基本面信息、産品銷量、财務報表、治理結構、資本運作等，但僅僅對這些信息進行分析已經不可能帶來較好的收益，因為這些信息已經包含在股價之中了），是充滿噪音的世界。
投資人要想去僞存真，吸取精華并做出超過他人的判斷，并不是一件容易的事。
頭頂“最牛基金經理”的光環，每年年末參與公募基金排名戰，成為市場緊密跟蹤的焦點……以至于王亞偉自己也坦言，他承擔了一些額外的“社會功能和娛樂化功能”，王亞偉注定要比絕大多數的同行承載更多壓力。
說話不急不慢的王亞偉，留給市場的總是一副正在思考的神态。
華夏基金内部人士是這樣描述王亞偉的：“他就是這樣，不喜歡言語，給我們講課的時候也是這樣。
不過，大家覺得他挺好的，他敢于承認自己的錯誤。
”在一次華夏基金的内部交流會上，王亞偉坦言自己看錯了市場。
很多見過王亞偉的同行會有這樣一種感覺：低調、淡定。
“他真的很低調、很淡定”，将他放在衆人中，如果沒有最牛基金經理的榮耀，他屬于“很難被人在第一時間發現的那種”。
範仲淹的名言：不以物喜，不以己悲。
這話诠釋這樣一個道理：在做任何事情的時候，都不能因為外物的好壞和自己的得失或喜或悲。
投資比拼的不僅是資金、技術、信息，更重要的是在比拼誰的心态更穩定、更健康。
基金經理掌握龐大資産，諸事經緯萬端，惟有把心放慢，做到不以物喜不以己悲，始終保持一份平常心，方能張弛有度，笑傲資本江湖。
3.最牛基金經理選股邏輯 王亞偉最可以借鑒的思路是從不同的角度去認識企業的價值，關鍵是要找到一些獨特的角度，跟市場上主流的觀點有所區别。
如果自身評估公司的角度跟其他投資者差不多，那就很難發現别人所沒有發現的機會，很難超越市場平均的收益率。
王亞偉非常強調要從産業投資者的眼光出發去看待企業的價值，這一點應該是他區别于衆多基金經理的地方。
對于并購重組類股票的投資，是其最為著名的。
很多企業盡管赢利不多，甚至很長時間看不到好轉的迹象，但對于某些産業投資者而言，卻具有很大的并購價值。
王亞偉遵循的投資理念和投資方法跟典型的價值投資者并沒有太大區别，也是尋找市場價格低于内在價值的股票，并在股票價格回到合理估值或者高估時賣出。
王亞偉成功的關鍵在于其對公司價值的評估能力，也就是他強調的多角度對公司進行估值的能力，他可能有一個或幾個較為獨特的角度對公司價值進行評估，從而提高估值的準确性，并提前于市場發現投資機會。
對于公司價值的判斷，王亞偉主要強調的角度有三個：一是從行業成長性的角度去看待一個企業；二是尋找隐蔽資産和隐蔽價值；三是被并購的價值。
關于前兩條，很多基金經理應該已經做了很多，但第三條，對于并購價值的判斷，可能是王亞偉比較獨特的。
王亞偉另一個很值得稱道的地方，就是他的風險管理方式，即通過組合投資的方式，将重組類股票的風險變為可控，從而可以享受其中的超高收益。
這樣的投資方式依賴于其個人特定的知識結構、經驗和社會關系等因素。
他自己可以輕易地複制，其他人卻難以模仿，因而形成了一定的壁壘，可以長期保持較高的收益率，而不被同業競争所侵蝕。
4.最牛基金經理賣出原則 有過投資經驗的人可能有這個體會，賣出是比買入更為困難的任務。
對于價值投資者而言，買入原則一般比較類似，即都是在保證一定的安全邊際下買入，但賣出原則則不盡相同，大體有兩類典型的方式：一類是在股票價格回到合理估值的範圍就會考慮賣出，并将資金轉移至其他被低估的股票，彼得?林奇應該就屬于這一類型；第二種是一旦買入就幾乎永不賣出，隻在嚴重高估或基本面變差的情況下才賣出，費雪和巴菲特主要采用的就屬于這種方式。
對于兩種典型的賣出方式，支持陣營各是大有人在。
第一種方式的賣出邏輯非常清晰，既然已經不低了，就沒必要繼續持有一隻股票，主動管理的職責就是尋找被低估的公司。
晨星美國2008年基金經理獎得主，ArtisanInternationalValue采用的就是這種方式。
第二種賣出方式背後有一個重要的邏輯，即由于公司擁有一定的經營杠杆，淨利潤的增長速度一般會高于銷售收入增速，一旦銷售收入好轉，利潤層面一般會加速增長，并能持續地超預期，這樣就提供了快速獲取高回報的機會。
從王亞偉反複強調的觀點來看，他應該屬于前者，這跟彼得?林奇比較類似，麥哲倫基金的換手率一直不低。
不過，相對于第二種賣出方式，由于賣出時機普遍更早，第一種的換手率肯定會高一些。
在整個過程當中，王亞偉保持了出奇的淡定，自始至終埋頭做事。
在很多業内人士的眼裡，王亞偉最終獲得成功的一大原因來自于良好的心态。
中國股市是一個半強有效的市場（也就是說股價會及時地反映企業的基本面信息、産品銷量、财務報表、治理結構、資本運作等，但僅僅對這些信息進行分析已經不可能帶來較好的收益，因為這些信息已經包含在股價之中了），是充滿噪音的世界。
投資人要想去僞存真，吸取精華并做出超過他人的判斷，并不是一件容易的事。
頭頂“最牛基金經理”的光環，每年年末參與公募基金排名戰，成為市場緊密跟蹤的焦點……以至于王亞偉自己也坦言，他承擔了一些額外的“社會功能和娛樂化功能”，王亞偉注定要比絕大多數的同行承載更多壓力。
說話不急不慢的王亞偉，留給市場的總是一副正在思考的神态。
華夏基金内部人士是這樣描述王亞偉的：“他就是這樣，不喜歡言語，給我們講課的時候也是這樣。
不過，大家覺得他挺好的，他敢于承認自己的錯誤。
”在一次華夏基金的内部交流會上，王亞偉坦言自己看錯了市場。
很多見過王亞偉的同行會有這樣一種感覺：低調、淡定。
“他真的很低調、很淡定”，将他放在衆人中，如果沒有最牛基金經理的榮耀，他屬于“很難被人在第一時間發現的那種”。
範仲淹的名言：不以物喜，不以己悲。
這話诠釋這樣一個道理：在做任何事情的時候，都不能因為外物的好壞和自己的得失或喜或悲。
投資比拼的不僅是資金、技術、信息，更重要的是在比拼誰的心态更穩定、更健康。
基金經理掌握龐大資産，諸事經緯萬端，惟有把心放慢，做到不以物喜不以己悲，始終保持一份平常心，方能張弛有度，笑傲資本江湖。
3.最牛基金經理選股邏輯 王亞偉最可以借鑒的思路是從不同的角度去認識企業的價值，關鍵是要找到一些獨特的角度，跟市場上主流的觀點有所區别。
如果自身評估公司的角度跟其他投資者差不多，那就很難發現别人所沒有發現的機會，很難超越市場平均的收益率。
王亞偉非常強調要從産業投資者的眼光出發去看待企業的價值，這一點應該是他區别于衆多基金經理的地方。
對于并購重組類股票的投資，是其最為著名的。
很多企業盡管赢利不多，甚至很長時間看不到好轉的迹象，但對于某些産業投資者而言，卻具有很大的并購價值。
王亞偉遵循的投資理念和投資方法跟典型的價值投資者并沒有太大區别，也是尋找市場價格低于内在價值的股票，并在股票價格回到合理估值或者高估時賣出。
王亞偉成功的關鍵在于其對公司價值的評估能力，也就是他強調的多角度對公司進行估值的能力，他可能有一個或幾個較為獨特的角度對公司價值進行評估，從而提高估值的準确性，并提前于市場發現投資機會。
對于公司價值的判斷，王亞偉主要強調的角度有三個：一是從行業成長性的角度去看待一個企業；二是尋找隐蔽資産和隐蔽價值；三是被并購的價值。
關于前兩條，很多基金經理應該已經做了很多，但第三條，對于并購價值的判斷，可能是王亞偉比較獨特的。
王亞偉另一個很值得稱道的地方，就是他的風險管理方式，即通過組合投資的方式，将重組類股票的風險變為可控，從而可以享受其中的超高收益。
這樣的投資方式依賴于其個人特定的知識結構、經驗和社會關系等因素。
他自己可以輕易地複制，其他人卻難以模仿，因而形成了一定的壁壘，可以長期保持較高的收益率，而不被同業競争所侵蝕。
4.最牛基金經理賣出原則 有過投資經驗的人可能有這個體會，賣出是比買入更為困難的任務。
對于價值投資者而言，買入原則一般比較類似，即都是在保證一定的安全邊際下買入，但賣出原則則不盡相同，大體有兩類典型的方式：一類是在股票價格回到合理估值的範圍就會考慮賣出，并将資金轉移至其他被低估的股票，彼得?林奇應該就屬于這一類型；第二種是一旦買入就幾乎永不賣出，隻在嚴重高估或基本面變差的情況下才賣出，費雪和巴菲特主要采用的就屬于這種方式。
對于兩種典型的賣出方式，支持陣營各是大有人在。
第一種方式的賣出邏輯非常清晰，既然已經不低了，就沒必要繼續持有一隻股票，主動管理的職責就是尋找被低估的公司。
晨星美國2008年基金經理獎得主，ArtisanInternationalValue采用的就是這種方式。
第二種賣出方式背後有一個重要的邏輯，即由于公司擁有一定的經營杠杆，淨利潤的增長速度一般會高于銷售收入增速，一旦銷售收入好轉，利潤層面一般會加速增長，并能持續地超預期，這樣就提供了快速獲取高回報的機會。
從王亞偉反複強調的觀點來看，他應該屬于前者，這跟彼得?林奇比較類似，麥哲倫基金的換手率一直不低。
不過，相對于第二種賣出方式，由于賣出時機普遍更早，第一種的換手率肯定會高一些。