三、林園教你快速賺錢
關燈
小
中
大
運注入、整體上市等能使其業績大幅提高的突發因素。
至于黃山旅遊與麗江旅遊，林園的底氣更足，他信心滿滿地說：“以黃山旅遊與麗江旅遊當下的市值，能買下整座黃山、整個麗江嗎？” 在林園買入上述股票後，招商銀行、瑞貝卡、黃山旅遊、麗江旅遊這些公司的股價已經大幅上漲，不過他并沒有馬上賣出，而是仍然堅決持有它們。
因為林園判斷，這些公司的業績已經進入上升期，未來三年赢利的高速增長也是可以預見的。
以這些股票目前的價格來看，它們已經遠離成本區域，股價下跌對他造成的投資風險已經很小。
接下來，他會繼續持有這些股票，并通過這些公司每年的分紅送股來實現收益。
這樣一來，他就騎上了未來幾年的“大黑馬”，不輕易下馬，充分享受企業高增長帶來的高收益。
林園相信，像招商銀行、上海機場、瑞貝卡、黃山旅遊、麗江旅遊這些高增長的優質公司，在未來三年中股價都會持續上漲，會創出一個又一個新高。
但是，事與願違。
招商銀行近三年的走勢，如圖2-1所示。
圖2-1招商銀行周K線圖 上海機場近三年的走勢，如圖2-2所示。
圖2-2上海機場周K線圖瑞貝卡近三年的走勢，如圖2-3所示。
圖2-3瑞貝卡周K線圖 黃山旅遊近三年的走勢，如圖2-4所示。
圖2-4黃山旅遊周K線圖麗江旅遊近三年的走勢，如圖2-5所示。
圖2-5麗江旅遊周K線圖 若換上楊百萬遇到這種情況，恐怕早就落袋為安了，至少也要先把本錢兌現出來，這樣心理上會更有優勢一些。
但這次林園是太樂觀或者主觀了，還要等到未來三年？他似乎忘了中國股市的瘋牛瘋熊特性，這就難免2008年中，央視都要哀歎：A股已無賺錢神話，林園難逃熊市厄運！ 這裡，特别強調很關鍵的一點：股市再确定的機會都是有風險的，切莫盲目樂觀！ 2.有老大就不選老二 從我個人的經驗與觀察得到一個結論，那就是，一項優異的記錄背後（從投資報酬率的角度來衡量），你劃的是一條怎樣的船，更勝于你怎樣去劃（雖然不管一家公司好或壞，努力與才能也很重要）。
當你遇到一艘總是會漏水的破船，與其不斷白費力氣去補破洞，還不如把精力放在如何換條好船上。
——沃倫?巴菲特 巴菲特一直認為，投資者買股票就是要投資該公司，買一隻什麼樣的股票，比什麼時候買股票重要得多。
也許英雄所見略同，買股票就是買公司——這是林園對投資大衆最常講的一句話。
這中間涉及三個問題：如何評判公司孰優孰劣？優中如何選優？如何規避 “優質”中的水分？A研判公司優劣挑選股票，就是挑選公司。
了解公司，先得從财務上着手。
林園不會花過 多的時間去研究公司的财務報表，一份詳細的上市公司财務報告，擁有衆多的财務指标，林園隻會着重審視其中五個關鍵财務指标。
a.利潤總額——先看絕對數 從會計的角度講，利潤是企業在一定會計期間的經營成果，其金額表現為收入減費用後的差額。
利潤總額由四部分組成，即營業利潤、投資淨收益、補貼收入和營業外收支淨額。
計算公式如下： 利潤總額=營業利潤+投資淨收益+補貼收入+營業外收入-營業外支出營業利潤=主營業務利潤+其他業務利潤-營業費用-管理費用-财務費用主營業務利潤=主營業務收入-主營業務成本-主營業務稅金及附加其他業務利潤=其他業務收入-其他業務支出利潤總額能直接反映企業的“賺錢能力”，若一家上市公司一年隻賺幾百萬，在林園看來，這種公司是不值得去投資的，還不如一個個體戶賺得多。
所以，林園對企業年利潤總額的定義至少都要賺一個億，比如武鋼、寶鋼每年都能賺上百億元，招商銀行也能每年賺數十億元，這樣的企業和那些“幹吆喝不賺錢”的企業不是一個級别。
企業隻有賺足了錢，才有不斷擴張的動力，才有在行業周期不景氣時抵禦風險的能力，而足夠數量的利潤才能保證企業有足夠的創新費用支持，企業的生命力才能長久。
如果企業不具備這種長久生存并成長的能力，就沒有必要在它身上實踐價值投資。
b.淨資産收益率——10%以下免談淨資産收益率和每股收益都是反映企業獲利能力的财務指标，是單位淨資 産在某時段的經營中所取得的淨收益，其計算公式為：淨資産收益率＝（淨收益/淨資産）×100%如果企業沒有發生增資擴股等籌資活動，淨資産收益率水平的高低主要反 映上市公司赢利能力的大小。
如果公司發生了增資擴股，公司的稅後利潤必須同步上升，才能保持原來的淨資産收益率水平。
所以，在上市公司不斷增資擴股的情況下，淨資産收益率是否能維持在較高（＞10%）的水平，反映了上市公司業績成長性是否較好。
為了讓證券市場上的資金流入獲利能力較強、成長性較好的上市公司，證監會要求配股的上市公司淨資産收益率必須連續三年平均在10%以上。
其中，任何一年都不得低于6%。
淨資産收益率愈高，表明公司的經營能力越強。
比如2003年，林園買入貴州茅台時，除去貴州茅台賬上的現金資産，其淨資産收益率應該為80%以上，實際上就是投資100元，每年能賺80元。
林園對招商銀行北京分行的調研發現，其淨資産收益率達53%之高。
反之，淨資産收益率小于10%的企業，林園是不會選擇的，因為
至于黃山旅遊與麗江旅遊，林園的底氣更足，他信心滿滿地說：“以黃山旅遊與麗江旅遊當下的市值，能買下整座黃山、整個麗江嗎？” 在林園買入上述股票後，招商銀行、瑞貝卡、黃山旅遊、麗江旅遊這些公司的股價已經大幅上漲，不過他并沒有馬上賣出，而是仍然堅決持有它們。
因為林園判斷，這些公司的業績已經進入上升期，未來三年赢利的高速增長也是可以預見的。
以這些股票目前的價格來看，它們已經遠離成本區域，股價下跌對他造成的投資風險已經很小。
接下來，他會繼續持有這些股票，并通過這些公司每年的分紅送股來實現收益。
這樣一來，他就騎上了未來幾年的“大黑馬”，不輕易下馬，充分享受企業高增長帶來的高收益。
林園相信，像招商銀行、上海機場、瑞貝卡、黃山旅遊、麗江旅遊這些高增長的優質公司，在未來三年中股價都會持續上漲，會創出一個又一個新高。
但是，事與願違。
招商銀行近三年的走勢，如圖2-1所示。
圖2-1招商銀行周K線圖 上海機場近三年的走勢，如圖2-2所示。
圖2-2上海機場周K線圖瑞貝卡近三年的走勢，如圖2-3所示。
圖2-3瑞貝卡周K線圖 黃山旅遊近三年的走勢，如圖2-4所示。
圖2-4黃山旅遊周K線圖麗江旅遊近三年的走勢，如圖2-5所示。
圖2-5麗江旅遊周K線圖 若換上楊百萬遇到這種情況，恐怕早就落袋為安了，至少也要先把本錢兌現出來，這樣心理上會更有優勢一些。
但這次林園是太樂觀或者主觀了，還要等到未來三年？他似乎忘了中國股市的瘋牛瘋熊特性，這就難免2008年中，央視都要哀歎：A股已無賺錢神話，林園難逃熊市厄運！ 這裡，特别強調很關鍵的一點：股市再确定的機會都是有風險的，切莫盲目樂觀！ 2.有老大就不選老二 從我個人的經驗與觀察得到一個結論，那就是，一項優異的記錄背後（從投資報酬率的角度來衡量），你劃的是一條怎樣的船，更勝于你怎樣去劃（雖然不管一家公司好或壞，努力與才能也很重要）。
當你遇到一艘總是會漏水的破船，與其不斷白費力氣去補破洞，還不如把精力放在如何換條好船上。
——沃倫?巴菲特 巴菲特一直認為，投資者買股票就是要投資該公司，買一隻什麼樣的股票，比什麼時候買股票重要得多。
也許英雄所見略同，買股票就是買公司——這是林園對投資大衆最常講的一句話。
這中間涉及三個問題：如何評判公司孰優孰劣？優中如何選優？如何規避 “優質”中的水分？A研判公司優劣挑選股票，就是挑選公司。
了解公司，先得從财務上着手。
林園不會花過 多的時間去研究公司的财務報表，一份詳細的上市公司财務報告，擁有衆多的财務指标，林園隻會着重審視其中五個關鍵财務指标。
a.利潤總額——先看絕對數 從會計的角度講，利潤是企業在一定會計期間的經營成果，其金額表現為收入減費用後的差額。
利潤總額由四部分組成，即營業利潤、投資淨收益、補貼收入和營業外收支淨額。
計算公式如下： 利潤總額=營業利潤+投資淨收益+補貼收入+營業外收入-營業外支出營業利潤=主營業務利潤+其他業務利潤-營業費用-管理費用-财務費用主營業務利潤=主營業務收入-主營業務成本-主營業務稅金及附加其他業務利潤=其他業務收入-其他業務支出利潤總額能直接反映企業的“賺錢能力”，若一家上市公司一年隻賺幾百萬，在林園看來，這種公司是不值得去投資的，還不如一個個體戶賺得多。
所以，林園對企業年利潤總額的定義至少都要賺一個億，比如武鋼、寶鋼每年都能賺上百億元，招商銀行也能每年賺數十億元，這樣的企業和那些“幹吆喝不賺錢”的企業不是一個級别。
企業隻有賺足了錢，才有不斷擴張的動力，才有在行業周期不景氣時抵禦風險的能力，而足夠數量的利潤才能保證企業有足夠的創新費用支持，企業的生命力才能長久。
如果企業不具備這種長久生存并成長的能力，就沒有必要在它身上實踐價值投資。
b.淨資産收益率——10%以下免談淨資産收益率和每股收益都是反映企業獲利能力的财務指标，是單位淨資 産在某時段的經營中所取得的淨收益，其計算公式為：淨資産收益率＝（淨收益/淨資産）×100%如果企業沒有發生增資擴股等籌資活動，淨資産收益率水平的高低主要反 映上市公司赢利能力的大小。
如果公司發生了增資擴股，公司的稅後利潤必須同步上升，才能保持原來的淨資産收益率水平。
所以，在上市公司不斷增資擴股的情況下，淨資産收益率是否能維持在較高（＞10%）的水平，反映了上市公司業績成長性是否較好。
為了讓證券市場上的資金流入獲利能力較強、成長性較好的上市公司，證監會要求配股的上市公司淨資産收益率必須連續三年平均在10%以上。
其中，任何一年都不得低于6%。
淨資産收益率愈高，表明公司的經營能力越強。
比如2003年，林園買入貴州茅台時，除去貴州茅台賬上的現金資産，其淨資産收益率應該為80%以上，實際上就是投資100元，每年能賺80元。
林園對招商銀行北京分行的調研發現，其淨資産收益率達53%之高。
反之，淨資産收益率小于10%的企業，林園是不會選擇的，因為