第五章 群疑滿腹
關燈
小
中
大
1基金晨會
不到泡沫破裂，人們就沒辦法斷定它是不是泡沫——格林斯潘
早上八點出頭，何渙趕到公司投資部中央會議廳，基金經理、研究員和交易員早已開始忙碌了：看報、翻着研究報告、整理盤口數據。
桌面上好幾份當天的《上海證券報》、《上市公司》等專業性報紙，報紙上密密麻麻有不少圈圈點點，這是每天都必須要做的功課。
八樓會議廳中坐滿了人，不過目前仍有不少研究員和基金經理在外調研，所以現在人數連一半都不到。
何渙的出現并沒引起大家太多的注意，甚至很少有人擡頭看他一眼，似乎此人并不存在。
八點半鐘晨會正式開始，劉憶如走進來：“好了，現在人都到了，咱們開會。
今天重點探讨宏觀調控問題，大家盡管暢所欲言，各抒己見。
” 晨會是可以相互诘問的。
整個過程當中，職位不分高低，資曆不分深淺，可以沒大沒小，可以相互責難。
這是海泰基金整個管理體系當中，唯一有民主色彩的地方。
劉憶如希望每天這時候，都能激起頭腦風暴。
“今天公布的宏觀數據怎麼看？” “外彙儲備增量仍然較大，表明人民币的升值壓力還會持續存在。
不過貸款增幅較上個月有所回落，所以市場傳聞周末加息可能性應不大。
” 晨會節奏不斷加快，一位女研究員聲音脆亮，語速極快，像連珠炮一樣：“我看，加不加息不是重點。
加息會帶來經濟增長放緩的預期，不過這點市場完全會預料到，而且會很快将其消化掉。
股市隻對未預料到的壞消息産生惡性波動，從這個角度看，加息對行情的影響是中性的。
況且牛市當中，往往是‘利空出盡即利好’，最近幾次加息，股市積極的反應都能證明這一點。
” 接下來的研究員的發言同樣是短、平、快：“利空利好完全可以相互轉化，關鍵就看怎麼解讀。
就拿加息這事來說，也可以說如果央行選擇加息，将導緻人民币加速升值，吸引熱錢流入，從而推高國内資産價格。
倘若事實果真如此，加息反倒是個利好。
” 林建榮慢悠悠地站起來：“加息究竟利好還是利空股市，這類問題純粹屬于戰術層次，格局就這麼大一點。
” 劉憶如瞪了他一眼：“那依你的格局，該怎麼看？” 領導似乎不太高興，在場的人暗自偷笑，林建榮的驕狂又惹事了。
林建榮的年紀比何渙小兩歲，曾在濱州證券研發部門任職，做過五年的研究員。
五年中林建榮始終沒有進步，一直都是最底層的職員。
這都源于他太執著，總愛較真，導緻在公司裡人和欠缺。
有時光為研究報告這等小事，林建榮也能和同事擡半天杠，常會鬧個不歡而散。
券商研究報告普遍采用“八股文”的形式，甚至很多研究員都是先得到一個結論再去編些理由，從研究的角度來看實在荒唐。
不過一篇研究報告好幾千字，而且隔三差五要寫，保證絕對原創确實有些困難。
有幾個研究員能有那麼大體力的創作激情？其實，研究員寫東西是很有技巧的。
這個圈子本就不大，混的時間長了，圈裡的人差不多都熟悉。
大家關注的公司無非就那麼幾家，經常打個電話互相交換一下報告，大家你抄我、我抄你，基本都能應付過去。
再說，觀點雷同又有什麼不好？要出了錯，那也是集體性誤判，法不責衆。
可林建榮偏偏就是普遍性中的特殊性。
此人平時喜歡琢磨，寫出來的東西個性十足。
不光如此，林建榮經常當同事的面痛斥抄襲之風，為了保護“知識産權”，他從不和别人交換研究報告。
此人一貫孤傲，驕狂，心态上就十分脫離群衆，有意無意總容易得罪人，因此很不受人歡迎。
研究總監對林建榮的印象也不好，林建榮腦子很靈活，而且沖勁十足，但在領導看來未免過于浮躁，特别那股狂勁，讓人很不舒服。
2制勝之道 2005年底，國際有色金屬價格出現一輪瘋狂飙升，不少金融機構因投資金屬類股而獲利頗豐。
加上美國投資大師吉姆?羅傑斯鼓吹商品期貨的十年牛市，很多機構加大對有色金屬行業的投入力度。
林建榮對此很不以為然，不僅不随大流唱多，還公開寫文章看法金屬類股。
當時恰有媒體詢問他的看法，林建榮趁機極刻薄地諷刺羅傑斯：“竊鈎者盜，竊國者侯。
一般人詐騙錢财是要坐牢的，羅傑斯詐騙全世界投資者的錢财卻被捧為投資大師。
” 果然到了2006年的八月，當時銅、鋁、鋅都維持高位震蕩局面，鋁的調整幅度更大一些。
機構陸續出現分歧，部分機構獲利豐厚，選擇落袋為安。
巨大的抛壓使很多有色金屬股票已經先行調整，股價的跌幅遠遠超過商品價格的回落幅度。
研究總監并沒因此對林建榮提拔重用，反而更加不滿他的狂妄，借故降低他的待遇，逼他辭職。
後來林建榮進入海泰基金做了一名交易員，每天機械地執行基金經理發出的交易指令。
基金經理的交易指令會傳達給多個交易員，每個交易
桌面上好幾份當天的《上海證券報》、《上市公司》等專業性報紙，報紙上密密麻麻有不少圈圈點點，這是每天都必須要做的功課。
八樓會議廳中坐滿了人，不過目前仍有不少研究員和基金經理在外調研，所以現在人數連一半都不到。
何渙的出現并沒引起大家太多的注意，甚至很少有人擡頭看他一眼，似乎此人并不存在。
八點半鐘晨會正式開始，劉憶如走進來：“好了，現在人都到了，咱們開會。
今天重點探讨宏觀調控問題，大家盡管暢所欲言，各抒己見。
” 晨會是可以相互诘問的。
整個過程當中，職位不分高低，資曆不分深淺，可以沒大沒小，可以相互責難。
這是海泰基金整個管理體系當中，唯一有民主色彩的地方。
劉憶如希望每天這時候，都能激起頭腦風暴。
“今天公布的宏觀數據怎麼看？” “外彙儲備增量仍然較大，表明人民币的升值壓力還會持續存在。
不過貸款增幅較上個月有所回落，所以市場傳聞周末加息可能性應不大。
” 晨會節奏不斷加快，一位女研究員聲音脆亮，語速極快，像連珠炮一樣：“我看，加不加息不是重點。
加息會帶來經濟增長放緩的預期，不過這點市場完全會預料到，而且會很快将其消化掉。
股市隻對未預料到的壞消息産生惡性波動，從這個角度看，加息對行情的影響是中性的。
況且牛市當中，往往是‘利空出盡即利好’，最近幾次加息，股市積極的反應都能證明這一點。
” 接下來的研究員的發言同樣是短、平、快：“利空利好完全可以相互轉化，關鍵就看怎麼解讀。
就拿加息這事來說，也可以說如果央行選擇加息，将導緻人民币加速升值，吸引熱錢流入，從而推高國内資産價格。
倘若事實果真如此，加息反倒是個利好。
” 林建榮慢悠悠地站起來：“加息究竟利好還是利空股市，這類問題純粹屬于戰術層次，格局就這麼大一點。
” 劉憶如瞪了他一眼：“那依你的格局，該怎麼看？” 領導似乎不太高興，在場的人暗自偷笑，林建榮的驕狂又惹事了。
林建榮的年紀比何渙小兩歲，曾在濱州證券研發部門任職，做過五年的研究員。
五年中林建榮始終沒有進步，一直都是最底層的職員。
這都源于他太執著，總愛較真，導緻在公司裡人和欠缺。
有時光為研究報告這等小事，林建榮也能和同事擡半天杠，常會鬧個不歡而散。
券商研究報告普遍采用“八股文”的形式，甚至很多研究員都是先得到一個結論再去編些理由，從研究的角度來看實在荒唐。
不過一篇研究報告好幾千字，而且隔三差五要寫，保證絕對原創确實有些困難。
有幾個研究員能有那麼大體力的創作激情？其實，研究員寫東西是很有技巧的。
這個圈子本就不大，混的時間長了，圈裡的人差不多都熟悉。
大家關注的公司無非就那麼幾家，經常打個電話互相交換一下報告，大家你抄我、我抄你，基本都能應付過去。
再說，觀點雷同又有什麼不好？要出了錯，那也是集體性誤判，法不責衆。
可林建榮偏偏就是普遍性中的特殊性。
此人平時喜歡琢磨，寫出來的東西個性十足。
不光如此，林建榮經常當同事的面痛斥抄襲之風，為了保護“知識産權”，他從不和别人交換研究報告。
此人一貫孤傲，驕狂，心态上就十分脫離群衆，有意無意總容易得罪人，因此很不受人歡迎。
研究總監對林建榮的印象也不好，林建榮腦子很靈活，而且沖勁十足，但在領導看來未免過于浮躁，特别那股狂勁，讓人很不舒服。
2制勝之道 2005年底，國際有色金屬價格出現一輪瘋狂飙升，不少金融機構因投資金屬類股而獲利頗豐。
加上美國投資大師吉姆?羅傑斯鼓吹商品期貨的十年牛市，很多機構加大對有色金屬行業的投入力度。
林建榮對此很不以為然，不僅不随大流唱多，還公開寫文章看法金屬類股。
當時恰有媒體詢問他的看法，林建榮趁機極刻薄地諷刺羅傑斯：“竊鈎者盜，竊國者侯。
一般人詐騙錢财是要坐牢的，羅傑斯詐騙全世界投資者的錢财卻被捧為投資大師。
” 果然到了2006年的八月，當時銅、鋁、鋅都維持高位震蕩局面，鋁的調整幅度更大一些。
機構陸續出現分歧，部分機構獲利豐厚，選擇落袋為安。
巨大的抛壓使很多有色金屬股票已經先行調整，股價的跌幅遠遠超過商品價格的回落幅度。
研究總監并沒因此對林建榮提拔重用，反而更加不滿他的狂妄，借故降低他的待遇，逼他辭職。
後來林建榮進入海泰基金做了一名交易員，每天機械地執行基金經理發出的交易指令。
基金經理的交易指令會傳達給多個交易員，每個交易